【品种策略】棉花：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国棉农种植意向下降，加上国内纺织企业复工预期，支撑棉价偏强震荡；但高库存限制涨幅，预计涨势温和缓慢。
南华期货	震荡	下游企业存在补库预期，但由于关税影响，采购较为谨慎，棉价可能呈现弱势反弹，需等待下游订单的进一步恢复。
永安研究	震荡	美国关税政策反复和国内市场的宏观及商品氛围支撑使棉花市场走势复杂，基本面偏空但短期反弹动力存在，整体呈现震荡格局，需关注美关税政策、贸易谈判及国内政策影响。
国都期货	震荡	棉花价格处于历史底部区间，吸引买盘进入，市场情绪乐观，但基本面偏弱，供需两弱，市场供应充足，库存高企，关注新季棉花种植和节后订单情况。
光大期货	震荡	国内棉花商业库存下降、关税政策明朗化和美元指数下移支撑棉价，尽管短期上行动力有限，但中长期来看郑棉期价重心预计震荡上移。
正信期货	震荡	美棉出口销售表现良好和美国棉花种植面积减少对美棉形成支撑，国内纺企补库和市场购销恢复对郑棉形成支撑，但国内棉花商业库存高位和企业套保压力仍存。
华泰期货	震荡	美棉种植意向面积减少14.5%及美棉出口签约数据反弹对棉价形成支撑，但USDA上调全球棉花产量及库存，且国际棉市供应宽松格局压制棉价，国内供强需弱格局未变，短期补库预期提振有限。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国棉农种植意向下降，加上国内纺织企业复工预期，支撑棉价偏强震荡；但高库存限制涨幅，预计涨势温和缓慢。

南华期货

震荡

下游企业存在补库预期，但由于关税影响，采购较为谨慎，棉价可能呈现弱势反弹，需等待下游订单的进一步恢复。

永安研究

震荡

美国关税政策反复和国内市场的宏观及商品氛围支撑使棉花市场走势复杂，基本面偏空但短期反弹动力存在，整体呈现震荡格局，需关注美关税政策、贸易谈判及国内政策影响。

国都期货

震荡

棉花价格处于历史底部区间，吸引买盘进入，市场情绪乐观，但基本面偏弱，供需两弱，市场供应充足，库存高企，关注新季棉花种植和节后订单情况。

光大期货

震荡

国内棉花商业库存下降、关税政策明朗化和美元指数下移支撑棉价，尽管短期上行动力有限，但中长期来看郑棉期价重心预计震荡上移。

正信期货

震荡

美棉出口销售表现良好和美国棉花种植面积减少对美棉形成支撑，国内纺企补库和市场购销恢复对郑棉形成支撑，但国内棉花商业库存高位和企业套保压力仍存。

华泰期货

震荡

美棉种植意向面积减少14.5%及美棉出口签约数据反弹对棉价形成支撑，但USDA上调全球棉花产量及库存，且国际棉市供应宽松格局压制棉价，国内供强需弱格局未变，短期补库预期提振有限。

【品种策略】铅：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶价格上涨导致铅价成本支撑上移，原生铅供应恢复但再生铅增量不及预期，需求端复工后好转有限，库存小幅增加，短期铅价或维持区间震荡，需警惕消费预期落空的风险。永安研究震荡铅价高位震荡，因上下游成交寡淡，仅维持刚需。供应侧，报废量偏弱，冶炼厂未完全复工，需求侧电池订单恢复有限。新年政策及电池需求预期转旺，但总体消费偏弱，废电瓶回收商持货待涨限制原料。华泰期货震荡铅市场受供应增加和消费不及预期的影响，价格走势震荡。尽管再通胀预期可...

同花顺期货

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【品种策略】豆粕：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑正信期货震荡巴西大豆产量减少和美元走弱对CBOT大豆形成支撑，但巴西大豆出口压力仍存，同时国内豆粕供应短缺问题缓解，预计连粕将在2800-2950区间震荡偏空运行。申银万国震荡文章中未直接提及豆粕期货的具体多空观点，仅提到美国通胀压力影响消费品价格上涨，可能间接影响豆粕市场波动，需关注相关市场动态。混沌天成研究震荡巴西大豆收获加快，全球供应宽松预期增强，但短期内到港偏少导致现货紧张，长期随着巴西大豆到港增加，豆粕供应紧张将缓解。华泰期货震荡南...

同花顺期货

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