【盘面信息】铁矿石05合约价格在周五黑德兰港开港后下跌，但周一日盘减仓震荡反弹。铁矿石5-9正套从最高点46.5走弱8元至38.5。

　　【信息整理】根据mysteel，澳洲受到第三次飓风影响，本次影响范围大于前两次飓风，部分港口清港，发运量大幅下降，巴西发运受到部分矿山影响有所降低，非主流国家发运低位持稳，全球发运量持续降低。本期Mysteel全球铁矿石发运量1668.2万吨，环比减少666.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1241.8万吨，环比减少656.3万吨。澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨，其中澳洲发往中国的量669.0万吨，环比减少536.7万吨。巴西发运量453.7万吨，环比减少155.8万吨。

　　【南华观点】目前铁矿石基本面整体多空交织，价格看震荡，下方深跌空间不大，上方突破阻力位也需要进一步的驱动。

　　首先供应端，目前铁矿石供应偏紧。热带气旋Zelia使得黑德兰港停港两天，整体发运损失约为600万吨。目前了解到港口破坏程度有限，港口已经开港，飓风深入内地后降水增多，矿区影响较小。从盘面看，市场较为冷静。巴西发运也受到降水影响，发运量偏低。预计一周内发运会恢复至正常水平。铁矿石5-9价差走强，主要也是交易近端发运扰动造成现货偏紧的情况。飓风的交易可能往利多出尽的方向演绎，正套进一步走强的驱动走弱。

　　其次需求端，市场整体信心不足，给予钢材较低的估值，钢材价格走势弱于炉料，钢厂利润收缩。热卷复产超预期，而消费恢复速度不及钢厂增产速度，库存累库速度较快。工地反馈资金到位一般，需求一般。市场有向短期负反馈的方向去交易的可能性。但目前钢材的估值已经偏低，价格已经反映了悲观的预期了，若终端需求反复、宏观利好出台，则低库存的钢材反弹弹性较大。在目前这个位置不再下调钢材的估值。钢厂也因为较弱的需求预期和利润收缩，复产受阻，高炉检修增多，原料补库较慢。同样地，如果终端需求不继续往利空方向发展，则原料也有较好的向上的弹性。时间也慢慢到了二月中下旬，市场可能慢慢转移到两会交易，估值上行的可能性存在。

　　估值端，目前铁矿石估值和基本面较为匹配，此外焦炭已经九轮提降落地，对铁矿石价格也存在支撑。因此，目前铁矿石基本面整体多空交织，价格看震荡，05合约短期看790-840，下方深跌空间不大，上方突破阻力位也需要进一步的驱动。

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