春节假期归来，苯乙烯企业库存与港口库存双双累库，企业库存累库幅度较大，且创历史新高，引起行业内人士的广泛关注。下文便从原因及影响来展开分析。

　　假期归来，苯乙烯库存增加符合季节性累库趋势，但企业库存累库幅度较大引行业内关注，港口库存虽节后累库幅度也不小，但因节前绝对水平就低，故节后库存水平仍处于历史低位。上中下库存之间的转移，也是驱动苯乙烯价格变化的核心动力之一，目前苯乙烯生产端开工偏高，需求尚未完全恢复，社会库存或仍将对价格承压，后市等待库存转折，或助力价格上涨。

　　企业库存涨至历史新高

　　首先，节后苯乙烯生产企业与港口均累库属于符合春节效应的季节性累库规律，但累库幅度方面较近三年历史水平有所不同，主要表现在企业库存方面，港口累库幅度与近三年春节后累库的平均水平相对一致，2025年企业库存累库幅度明显高于过去三年。主要原因有：一、节后统计库存的时间不一；二、苯乙烯生产能力的提升。

　　点库存容易受统计日期的影响，2025年2月5日为正月初八，假期结束的第一个工作日，而2024年节后是正月十二统计的库存数据，2023年也是正月十一统计库存，故2025年统计库存时间正值假期刚结束，生产企业产量在假期期间基本流通性较弱，是累库幅度较大的一方面原因。另一方面，2024年仅增加江苏虹威新投产，但尚未计入企业库存统计样本，故样本方面较2024年春节无变化，主要是苯乙烯企业开工能力提高带来的供应增量。通过下表可以看出，2025年春节假期苯乙烯的产量较2024年春节同期的产量要增多6.87万吨，而假期期间汽运基本停滞，部分船运尚正常工作，影响了生产企业的产量转移到下游，因此主港库存与港口库存均宽幅增长。

　　苯乙烯生产能力的提升一方面是有新增产能江苏虹威的加入，另一方面则是2024年春节前后企业检修较多，而2025年春节前后企业大部分正常生产。而在卓创资讯统计的企业库存样本中便包含去年检修今年未检修的企业，如浙石化、连云港石化等，也使得今年企业库存增量较2024年春节后库存增量要多3.75万吨。

　　港口库存处于历史最低

　　其次，主港库存节后绝对水平属于近三年历史同期的最低水平，其实自2024年下半年开始苯乙烯主港库存的绝对值就一直是近三年的最低水平，因此春节期间港口的累库幅度较近三年相差不多的情况下，节后港口库存绝对水平仍不高。

　　港口降至近三年低位的主要原因是港口的到货量较之前减少。进口量逐年下降，国产量虽有补充，但企业因利润不佳在库区长租罐的意愿也有所下降。随着国内生产企业家数的逐步增多，生产工厂与下游工厂直接点对点的模式增多，叠加行业内卷下贸易的利润空间也明显收窄，资金实力不强、操作量小的企业租罐博弈行情的情况减少。

　　关注库存转折，或助力价格上涨

　　最后，通过库存之间转移，来判断对价格影响。苯乙烯的供应主要分散在企业库存、港口库存和下游的原料库存上，生产能力增加的背景下，港口库存基数下降，生产企业与下游原料库存基数便会有增加。今年春节前后情况来看，节前对节后市场预期良好，下游买货积极性良好，也是主港累库迟迟未兑现的一个原因，故推算下游原料库存水平相对不低，而经过春节假期对需求提货放缓的影响，苯乙烯生产企业与港口库存都宽幅增长，节后需等待终端需求恢复来消化库存。目前看苯乙烯生产端开工偏高，在终端需求完全复苏之前，预计苯乙烯整体社会库存对价格尚有压力，下游的买货意愿不高，苯乙烯市场或先偏弱震荡，通过时间等待需求复苏来消化库存，后或将迎来涨价时机。