库存是供需的直面反映，库存过高代表供给压力较大，库存过低则代表需求旺盛。

　　库存的变化直接受供需两端变化的影响，当供需差为负，意味着市场需求旺盛，需要消耗库存以满足下游生产的需求，当供需差为正，则意味着供给过剩，下游消费后仍有余量。

　　除去直接影响因素之外，市场的投机情绪也会对库存产生影响，当市场普遍认为价格未来会上涨时，市场上参与囤货的玩家会相应增加，进而带动库存增长，显性库存、隐性库存均有明显变化；当价格趋势发生逆转，前期囤货的玩家会想方设法降低库存，隐性库存会报漏出来，进而出现“这么多货都是从哪儿来的”的疑问。这也是库存周期变动的原因，库存与价格的变动同向共同构成一轮周期的“主动补库存、主动去库存”状态，库存与价格的反方向变动构成一轮周期的“被动补库存、被动去库存”状态。

　　部分商品库存变动因素分析：

　　纯碱：

　　2024年下半年以来国内纯碱库存总体呈增加趋势，8月-12月上旬期间库存规律打破历史规律，未出现季节性回落，这也是下半年纯碱价格持续偏多震荡的核心原因。从结构看，纯碱库存增加在于供需失衡。纯碱主要下游玻璃行业开工率下降，而纯碱开工率保持相对高位水平，供大于求导致库存逐步累积。

　　 PTA&短纤：

　　2024年以来PTA社会库存持续处于高位水平运行，除6-8月份之外，其他时间均为历史同期新高。下游原料库存方面保持在相对均衡状态，企业并未增加原料库存，这也导致大量库存向上游累积，高库存压力下，全年PTA价格总体呈Z字形走势。

　　短纤主要用于纺织行业，由于纺织行业景气度不佳，这也导致短纤需求恢复缓慢，整个聚酯产业链开工率维持高位。

　　甲醇：

　　甲醇港口库存处于历史同期高位水平，总体趋势符合季节性规律。目前伊朗装置仍在检修，国内甲醇下游装置利润不佳，企业放缓采购结构。

　　苯乙烯：

　　苯乙烯现在统计的库存是港口库存和生产企业库存。近两年苯乙烯港口库存除了春节前的季节性累库库存水平会比较高外，二季度开始积极季节性去库，下半年基本上就低位窄幅波动。原因主要是进口减少，主港到货的来源变成国内沿海生产企业，但是2024年一是国内沿海企业检修增多，二是厂对厂送到的情况增多，因利润不佳，生产企业开始不愿意较多的拉到库区卖货，还可以节省仓储费，所以港口的流通性有下降。2024年企业库存确实较23年都有增多，也是与这个国内供应由港口转向生产企业有关。