电解铝：美国对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税，由于征收关税范围为全球范围，并不针对中国，因此对中国出口影响较为有限，更多可能交易再次通胀。对于有关高耗能行业即将出台供给侧改革方面的政策调控，当下电解铝并不属于产能过剩品种，且行业利润较为丰厚，因此进行供给侧改革意义并不大。季节性累库仍在继续，后期关注去库时间及节奏，行业边际最高成本19500-20000元/吨，依托成本支撑可考虑逢低布局买入套期保值。

　　氧化铝：重庆氧化铝现货成交3000吨，出厂价为3635元/吨（含20%承兑）。山西一氧化铝厂因国内矿石质量不佳且进口矿石成本高、生产线对进口矿石存在系统不兼容问题，导致产量下降。另外一家氧化铝厂去年四季度采购的进口矿石成本远超出当前市场价，不具备使用价值从而转售给其他企业。由于氧化铝现货价格的快速回落，氧化铝厂采购铝土矿积极性不佳，压价意图明显。但目前港口进口矿库存进一步下滑而氧化铝新增产能同时又存在提前储备原料的需求，叠加1季度长单定价的标杆，因此预期进口矿90-100美元/吨存在较强支撑。按此计算中国氧化铝生产边际最高成本为3400元/吨。因此05合约成本支撑存在相对安全边际，但上涨驱动力尚未出现。

　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20410元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-40元/吨；中原A00铝价录得20280元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-170元/吨；佛山A00铝价录20420元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌15元/吨至-25元/吨。

　　铝期货方面：2025-02-10日沪铝主力合约开于20530元/吨，收于20550元/吨，较上一交易日收盘价上涨55元/吨，涨幅0.27%，最高价达20600元/吨，最低价达到20405元/吨。全天交易日成交118822手，较上一交易日减少21733手，全天交易日持仓168629手，较上一交易日减少4802手。

　　库存方面，截止2025-02-10，SMM统计国内电解铝锭社会库存72.9万吨。截至2025-02-10，LME铝库存563200吨，较前一交易日减少4500吨。

　　氧化铝现货价格：2025-02-10 SMM氧化铝山西价格录得3500元/吨，山东价格录得3475元/吨，广西价格录得3800元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得531美元/吨。

　　氧化铝期货方面：2025-02-10氧化铝主力合约开于3473元/吨，收于3466元/吨，较上一交易日收盘价下跌32元/吨，跌幅-0.91%，最高价达到3522元/吨，最低价为3445元/吨。全天交易日成交147345手，较上一交易日增加7965手，全天交易日持仓139719手，较上一交易日增加8366手。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>