1 期货市场回顾：内、外盘趋弱运行

　　本周(20250117-0123)原糖期货价格以降为主，周三(1月22日)ICE原糖主力3月合约收于18.16美分/磅，周环比下滑0.83%。周前期因印度糖供应或有所下降，带动原糖价格偏强运行，但随后因印度恢复出口贸易，市场看空情绪升温，外盘价格走低。本周郑糖期货价格频繁涨跌调整，周四(1月23日)郑糖主力2505合约收于5776元/吨，周环比下滑0.09%。周内外盘短暂休市，内盘趁机拉高，但春节临近，市场休市在即，国内现货市场方面难有利多支撑，周后期再度走低。

　　2 现货市场回顾：现货价格以降为主

　　本周白糖现货市场价格以降为主。随着春节假期临近，贸易商以及下游企业进入备货收尾阶段，市场购销活跃度降低，消化能力减弱，但糖厂正常开机生产，市场糖源充裕，走货压力增加。本周广西南宁市场均价5956元/吨，周环比下滑0.96%；云南昆明市场均价5874元/吨，周环比下滑1.01%；河南市场广西糖均价6212元/吨，周环比下滑0.38%；天津市场广西糖均价6202元/吨，周环比下滑1.61%。

　　3 供需因素分析：春节备货接近尾声

　　糖厂正常开机生产，市场糖源丰富。除广西钦州1家糖厂提前收榨外，广西其他糖厂仍处于开机生产状态，新糖稳步供应，入库量增加。但随着春节临近，部分地区物流已停运，贸易商暂停送货，市场交投氛围减弱。中国糖业协会数据显示，截至12月底，2024/25年度全国共生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨，增幅37.82%。

　　春节备货基本收尾，终端走货量十分有限。本周贸易商以及终端食品企业备货已基本结束，且部分业者已进入放假状态。除个别地区有少量零售外，终端消费转淡，市场走货量十分有限。

　　4 市场展望：预计下周白糖市场价格或窄幅调整

　　预计下周白糖市场价格或窄幅调整，广西南宁市场价格运行空间5910-5940元/吨。

　　从供应端来看，下周进入春节假期，主产区部分糖厂开机生产，新糖多数入库，供应有所保障；而贸易商放假，终端食品企业备货结束，零售环节走货量较为有限。市场供销两淡，春节期间糖价或主线稳定，局部窄幅调整。