【外盘】USDA1月供需报告超预期下调美豆单产至每英亩50.7蒲式耳，导致产量和期末库存下调。报告利多。阿根廷大豆产区有干旱困扰，主流机构预测巴西产量为1.65-1.72亿吨。巴西收获缓慢，Agrural数据提示：截至1月16日，巴西24/25大豆收获1.7%，去同6%，为自20/21以来最慢。预报未来几天阿根廷北部地区将出现不规则降雨，而中部和南部继续少雨。巴西大豆收割延迟加之巴西的嘉吉及ADM等五家公司的大豆出口暂停，可能影响近月大豆到港节奏。美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品加征关税。

　　美豆3月合约，周四冲高1076，收盘1064。

　　【现货】周四43豆粕现货报价(仅供参考)：华北地区天津邦基3295、京粮、秦皇岛金海3230；辽宁地区营口益海、盘锦中储粮、盘锦汇福3260；华东地区的泰州汇福3150；山东地区日照象明3200；华南地区的东莞嘉吉3170。

　　【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第3周(1.11-1.17)，大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%。豆粕库存55.67万吨，较上周减少4.79万吨(7.92%)，同比去年减少41.14万吨，减幅42.5%。

　　【行业动态】据海关总署公布的数据显示，12月进口大豆数量794.1万吨，明显低于数据公布之前的950万吨，环比增加11%，同比大幅减少19.16%。2024年全年进口大豆数量1.05032亿吨，同比增加6.5%。

　　【操作策略】USDA1月供需报告下调美豆单产幅度较大，巴西收割缓慢延迟有利美豆出口。春节临近，基差走强，投机资金炒作国内2-3月大豆到港偏少题材，3月豆粕大幅拉高，合约间差价变动明显。5粕交易重心上移至2850一线，均线系统多头排列，夜间交易时段强势整固，收盘2848。5粕持仓巨大，主力资金在交易所提保后还有调仓，提醒投资者注意仓位和节奏。留意长假后内外反套的应对后手准备。

　　(交子期货詹娅书期货交易咨询资格证号Z0000361)