截止北京时间1月22日，NYMEX原油03月合约（CONH）结算价为每桶75.44美元，比前一交易日下跌0.39美元，跌幅0.51%，交易区间75.28-76.45美元；ICE布油03月合约（OILH）结算价为每桶79.00美元，比前一交易日下跌0.29美元，跌幅0.37%，交易区间78.81-79.90美元。市场等待美国新政落地，国际油价震荡后小幅收跌。

　　库存方面，昨日国际原油期货收盘后，API数据显示，上周美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面增加。截止2025年1月17日当周，美国商业原油库存增加100万桶，库欣地区原油库存增加了50万桶；汽油库存增加320万桶。

　　供应端，地缘方面，特朗普表示，他的政府“可能会”停止从委内瑞拉购买石油，委内瑞是受美国制裁的石油输出国组织成员国。据EIA最新数据，在2024年1-10月份，美国每天平均从委内瑞拉进口约20万桶石油，而在2023年平均每天进口10万桶。另一个受美国制裁的欧佩克成员国伊朗，周三在达沃斯向西方领导人传递了和解的信息，一位高级官员否认伊朗想要核武器，并提出会谈的机会。此外，JODI周三公布的数据显示，沙特阿拉伯2024年11月原油出口量跳增至八个月最高水平。11月份，沙特原油出口量620.6万吨，比10月份的592.5万吨增长4.7%。沙特原油日产量从10月份的897.2万桶略微下降至892.5万桶。数据还显示，同期沙特炼油厂原油每日平均加工量235.4万桶，环比减少38.3万桶，每日平均直接燃烧原油量38.2万桶，环比增加2万桶。

　　需求方面，美国石油总消费及各类油品消费显现边际走弱，但仍高于历史同期水平，需持续跟踪极寒天气的影响。此外，特朗普计划将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。分析人士认为，墨西哥和加拿大是美国最主要的贸易伙伴，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国-墨西哥-加拿大协定”，并为美国消费者带来成本上升的压力。2024年，美国从加拿大进口原油占美国原油进口总量近60%，从墨西哥进口原油总量占比11.3%。也就是说，美国原油进口的近四分之三来自其邻国加拿大和墨西哥。在特朗普就任之前，美国从加拿大进口的原油增加到有记录以来最高。尽管美国是世界上最大的能源生产国，但是其国内的炼油厂加工原油的种类不同，每天仍然需要进口400万桶原油，占世界原油总产量约4%，占美国原油总产量近30%。

　　策略：美国新一届总统上任，原油市场波动加剧。由于能源政策导向不明以及需求前景存不确定性，目前交易点仍围绕在宽松格局将施压油价上。目前来看，特朗普欲提高原油产量并寻求低价回补石油战略储备与对他国收紧制裁及加征进口关税相悖，因此新政的实际落地情况还有待进一步观察。操作上，建议轻仓过节，短期关注WTI 75美元支撑位是否稳固。

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