行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　1月21日上海白银现货价格报价7720.00元/千克，相较于期货主力价格（7783.00元/千克）贴水63.00元/千克。

机构观点

　　南华期货：黄金&白银：仍推荐回调分步布多思路

　　【行情回顾】周一COMEX贵金属价格维持震荡，日内波动有所加剧，因市场交易特朗普就职事。美债收益率与美指大幅回落，南华有色金属下跌后夜盘明显反弹，原油回落，比特币上涨，欧美股普涨，最终COMEX黄金2502合约收报2731.8美元/盎司，-0.61%；美白银2503合约收报于31.2美元/盎司，+0.19%。 SHFE黄金2502主力合约收报639.8元/克，-0.34%；SHFE白银2502合约收报7770元/千克，-1.32%。

　　【加息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储明年1月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%；到明年3月，维持当前利率不变的概率为69.6%，累计降息25个基点的概率为30.2%，累计降息50个基点的概率为0.2%；到明年5月，维持当前利率不变的概率为52.7%，累计降息25个基点的概率为39.8%，累计降息50个基点的概率为7.4%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度维持在879.12吨；iShares白银ETF持仓日度维持在14410.72吨。库存方面，SHFE银库存日增25.5吨至1294.1吨，截止1月10日当周的SGX白银库存周减0.15吨至1240.95吨。

　　【本周关注】本周数据总体清淡，适当关注周四凌晨美长债标售，周四晚美周度初请失业金人数，周五晚间美1月标普制造业与服务业PMI初值，以及美1月密歇根大学消费者信心指数终值。事件方面，周一特朗普就职新一任美总统后，持续关注后续一系列政策公布与落实情况；周五日本央行将公布利率决议。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线波动率预计下降，价格或重新陷入调整格局。操作上仍推荐回调分步布多思路，但谨慎追高，前多谨慎持有。

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