行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　1月21日全国棉花市场现货价格报价14750.77元/吨，相较于期货主力价格（13670.00元/吨）升水1080.77元/吨。

机构观点

　　华泰期货：棉花供应压力显现，中短期行情承压运行

　　期货方面，昨日收盘棉花2505合约13680元/吨，较前一日上涨20元/吨，涨幅0.15%。现货方面，据棉花信息网，新疆3128B棉新疆到厂价14535元/吨，较前一日上涨21元/吨，现货基差CF05+855，较前一日上涨1元/吨。全国均价14780元/吨，较前一日上涨4元/吨，现货基差CF05+1100，较前一日下跌16元/吨。

　　近期市场资讯，中国棉花进口：2024年12月进口13.59万吨，同比（26.33万吨）降12.74万吨，环比（10.82万吨）增2.77万吨；2024年1-12月累计进口261万吨，同比增34%，同比增66万吨；2024/25年度9-12月累计进口46.72万吨，同比降57%，同比降62.6万吨。中国棉花信息网专讯，2025年1月20日，出疆棉公路运输价格指数为0.1868元/吨·公里，环比下跌2.15%。今日，受春节临近影响，运输需求高位回落，而在疆司机急于出疆，报价整体下降，指数降幅增加。预计短期内，运价指数或将呈现整体波动下行态势。2025年1月13日-1月19日,据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计13.54万吨，环比增加4.52万吨，增幅50.1%，同比增加5.8万吨，增幅75%。

　　昨日郑棉期价延续反弹走势。国际方面，上周美棉主力合约价格重心继续下行，主要受到USDA供需报告偏空的持续影响，以及受到外围金融市场整体下跌的拖累，盘中再创66.60美分/磅的新低。在新年度棉花供应宽松的格局下，美棉周度出口数据的好转对于棉价支撑效果不佳，国际棉价短期预计低位震荡寻求支撑为主。国内方面，供应端，24/25年度国内新棉超预期增产，当前加工进入尾声，商业库存处于历史同期高位，供应压力凸显。需求端，春节临近下游纺织企业陆续放假，节前的备货推动盘面进一步反弹。但节前订单下达缓慢，价格持续上涨驱动不足。综合来看，当前国内维持供强需弱格局，关税预期也将压制远月05及之后合约，棉价中短期预计仍将承压运行。

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