1月20日央行以固定利率、数量招标方式开展了1230亿元7天的逆回购操作，操作利率为1.5%；货币市场回购利率回升，国债期货多数收涨，近期震荡。

　　宏观面：（1）宏观政策：20日，中共中央政治局常委、国务院总理李强1月20日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会。他指出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持。要进一步深化改革扩大开放，激发各类经营主体活力。要以科技创新推动新旧动能转换，培育更多经济新增长点。要更大力度保障和改善民生，促进居民增收减负、提高生活品质。2）通胀：12月CPI同比上涨0.1%。

　　资金面：（3）央行：1月20日，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了1230亿元7天的逆回购操作，操作利率为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.835%、2.013%、2.684% 和1.693%，回购利率近期回升。

　　市场面：（5）涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.04%、0.05%、-0.04%和 -0.27%。（6）价差：4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为0229元、0.155元和0.186元。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.002元、-0.074元、0.098和 0.050元。

　　单边：回购利率上升，货币政策“适度宽松”，国债期货价格震荡，2503合约中性。

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