豆粕：短期来看，豆粕期货M2505合约价格或呈现底部震荡偏强走势，价格围绕60日均线博弈。

　　原油：从供需关系来看，当前原油市场仍处于紧平衡状态。

　　烧碱：短期来看，氧化铝新增产能投产情况无法证伪，短期需持续关注烧碱库存情况及主力采购价格变化。

　　【豆粕】【原油】【烧碱】

　　豆粕

　　报告日期 | 2025年01月14日

　　图片来源：国金期货行情软件

　　1月14日，豆粕期货主力M2505合约受美国农业部利多报告发酵影响，隔夜CBOT美豆2503合约上涨，带动国内豆粕期货价格上涨。

　　另一方面，部分空头减仓，以及春节备货需求，对豆粕期货盘面价格形成一定支撑。当日豆粕期货主力M2505合约整体呈增仓缩量上涨走势。

　　开盘价为2740/吨，USDA数据公布前，价格窄幅震荡运行，受外盘利多消息，14日早盘冲高，随遇阻回调，然后维持日内高位震荡，直至终盘。

　　当日最高价为2780元/吨，收盘价为2753元/吨，较前一交易日相比上涨了46元/吨，参考涨幅为1.70%。

　　总成交量约为154.4万手，较前一交易日相比减少了约12.5万手，总持仓量约为227.6万手，较前一交易日相比有所增加，资金流入1.06亿，结算价为2751元/吨。

　　二、现货基本面情况

　　国际上：一、美豆产量下调利多，美国农业部1月供需报告，超预期下调美豆产量、单产及期末库存等数据，使得美豆供应预期减少，美豆价格上涨，利多豆粕市场，对国内豆粕期货价格形成一定支撑。

　　二、南美大豆丰产预期：当前巴西大豆丰产前景明朗，丰产预期逐步兑现，巴西大豆产量有望创纪录。

　　阿根廷大豆即将进入关键生长期，部分地区降雨量仍有不足情况，但预计后期有好转。

　　整体来看，2024/25年度的大豆供应宽松格局未改，或限制美豆价格上行高度，从而影响国内豆粕价格。

　　国内上：供应方面，全国大豆到港充足国，2025年第2周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，但油厂开机率逐步提升。

　　今日全国动态全样本油厂开机率上升至67.7%，豆粕供应宽松预期不变。

　　需求方面，当前下游备货尚未结束，节前存在刚性补库需求，且近期提货积极性有所提高，对豆粕价格形成一定带动。

　　价格方面，1月14日，国内多数地区豆粕现货报价继续上涨，幅度在20-60元/吨不等。

　　三、国内现货价格情况

　　2025年01月14日，国内豆粕现货报价集体继续小幅上涨。

　　图片来源：文华财经WH6赢顺行情软件-文华财经资讯

　　国内部分地区豆粕现货走势图

　　图片来源：我的钢铁网

　　当前现货市场价格稳中有升，USDA数据偏向利多，市场多头情绪提振。

　　从技术形态来看，豆粕期货M2505合约日K线收盘价向上站稳60日均线，短期来看，豆粕期货M2505合约价格或呈现底部震荡偏强走势，价格围绕60日均线博弈。

　　报告日期 | 2025年01月14日

　　Z0001219

　　今日原油市场基本面保持稳定，但地缘政治因素继续对油价产生影响。

　　美国加大对俄罗斯的制裁力度，导致市场对石油供应收紧的担忧加剧，但全球经济疲软依然掣肘油价上涨。

　　同时，OPEC及非OPEC国家的产量动态也备受关注，任何增产或减产的消息都可能引发油价波动。

　　二、库存与供需分析

　　根据最新数据，全球原油库存整体呈现稳中有降的趋势。特别是美国原油库存，由于出口增加和国内需求上升，库存水平持续下降。

　　然而，部分地区的燃料油库存却出现上升，这可能对油价构成一定压力。

　　从供需关系来看，当前原油市场仍处于紧平衡状态。

　　供应方面，OPEC及非OPEC国家的产量相对稳定，但地缘政治因素可能导致供应出现不确定性。

　　需求方面，全球经济复苏和冬季取暖需求增加提振了原油需求。然而，新能源汽车的普及和环保政策的实施也在一定程度上抑制了传统燃油需求。

　　三、技术面分析

　　从技术面来看，原油期货价格今日呈现震荡走势。短期均线对价格形成一定支撑，但上方压力也较为明显。

　　MACD指标显示，当前市场多空力量相对均衡，价格方向性不明。投资者需密切关注地缘政治因素和供需关系的变化，以及技术指标的信号，做出合理的投资决策。

　　原油主连K线

　　图片来源：国金期货行情软件

　　四、总结

　　综上所述，当前原油市场基本面保持稳定，但地缘政治因素和供需关系的不确定性仍存。

　　投资者需保持谨慎，密切关注市场动态和技术指标的变化。

　　烧碱

　　报告日期 | 2025年01月14日

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　　今日山东地区液碱库存保持低位，成交情况尚可。山东地区鲁西南32%碱主流成交价900-930元/吨。

　　鲁中东部32%碱主流成交价格880-930元/吨；50%碱主流成交价格1480-1530元/吨；鲁北地区32%碱主流成交价格900-940元/吨。

　　二、供需情况

　　供应端，上周液碱目前上游库存环比去库1.81万吨至19.15万吨，氯碱企业厂库库存相对低位，高浓度碱多数为交付前期船运订单。

　　内蒙古，新疆部分氯碱厂装置检修，提货偏紧。

　　需求端，目前氧化铝供应过剩预期较强，氧化铝现货价格连续下调，今日山西地区现货价格已经跌破5000元/吨。

　　期货端，烧碱主力合约昨日创下新高后今日走跌，收盘价3091元/吨，下跌48元/吨（-1.53%），最高3144元/吨，最低3078元/吨，日内持仓量减少29716手。

　　当前临近春节，下游备货积极，对烧碱补库需求较大，同时目前烧碱库存相对低位，推动市场采购价格上涨。

　　氧化铝前期强势表现，使得氧化铝厂开工持续高位。前期几内亚铝土矿石到港偏紧情况得到一定改善，上周整体氧化铝产能利用率已达到85.60%，开工维持高位。

　　盘面上多头离场迹象明显，今日期货主力合约减仓下行。短期来看，氧化铝新增产能投产情况无法证伪，短期需持续关注烧碱库存情况及主力采购价格变化。

　　烧碱主连K线

　　图片来源：国金期货行情软件

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