截止北京时间1月16日，NYMEX原油02月合约（CONG）结算价为每桶78.68美元，比前一交易日下跌1.36美元，跌幅1.70%，交易区间77.87-80.59美元；ICE布油03月合约（OILH）结算价为每桶81.29美元，比前一交易日下跌0.74美元，跌幅0.90%，交易区间80.39-82.57美元。加沙停火重回市场视野，投资者对供应担忧情绪缓解，隔夜油价回落。

　　供应端，地缘方面，当地时间1月15日，以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）就加沙停火达成协议，这是自2023年11月哈马斯与以色列达成短暂停火协议后，双方再度达成新的停火协议。尽管据报道该协议遇到了障碍，尚未生效，但是该停火协议的消息有助于缓解对全球供应风险的一些担忧。然而就目前油价表现来看，地缘溢价的回落并不足以阻碍油价的强势冲高。此外，对于胡塞武装一年多来对红海船只袭击扰乱全球航运来说，加沙停火或将有助于该地区的稳定。但投资者仍持谨慎态度，胡塞武装领导人表示，该组织将监督停火协议的执行情况，如果协议遭到破坏，将继续袭击船只或以色列。欧佩克方面，该机构最新月报显示，12月欧佩克日产量为2674.1万桶，较上月增加2.6万桶。其中，12月沙特原油产量为894万桶/日，环比减少2.3万桶/日。伊拉克巴士拉石油公司表示，如果欧佩克要求，伊拉克可以立即将石油产量提升20万桶/日。

　　需求方面，美国石油总消费及各类油品消费显现边际走弱，但仍高于历史同期水平。此外，当前各机构对石油需求预测持较为保守态度。欧佩克预计2025年全球石油日均需求增长145万桶，预计全球石油日均需求在2026年将增加143万桶；IEA仍然认为，由于供应增长超过缓慢的需求扩张，今年全球市场将出现过剩。预计2025年全球石油日均需求将增长105万桶，达到平均每日需求1.04亿桶，而此前预测为增长110万桶。

　　策略：欧佩克+减产延续，地缘方面仍存扰动，短期内供应维持趋紧格局。亚洲需求前景出现改善，并且美国极寒气候将带动油品消费，需求端存修复空间。而中长期上，原油基本面暂未出现实质性转变，宽松格局依然给油价带来压力。在美国新一届总统上任前，原油市场波动加剧，建议投资者持谨慎态度。操作上，以区间交易为主，关注WTI在75-80美金波动。

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