市场多头氛围强劲，商品整体延续涨势；焦煤大涨近4%，焦炭、沪银、玻璃涨幅达3%；烧碱突破3200点关口再创上市以来新高；菜油大跌4%，欧线集运跌幅超3%，氧化铝创近4个月新低，1月份累计跌幅超20%。>>>商品期货大幅波动，马上开户抓住大行情机会

　　冲高回落！锰硅期货日内巨震4%

　　今日锰硅期货曾一度大涨4%，价格站上6800点关口；随后午间自高位大幅跳水，涨幅收窄至1%，日内振幅达4%。

　　近期锰硅期货价格持续拉升，近五个交易日累计反弹幅度超10%。一德期货认为，锰矿现货近期继续上移，短期锰硅成本存一定支撑，工厂大部分已结束补库，成交量减少。工厂锰硅短期送钢招中，康密劳报价2月数量大幅减少，且价格继续上行，市场心态扭转。但锰硅整体供应过剩，当前交易春节后锰矿缺口问题偏结构性行情。盘面上周速度远大于锰矿上移造成的锰硅成本上涨，存在更多资金偏好行为，短期锰矿的错配与中期缺口是两个概念，谨慎参与为主。

　　此外，光大期货分析称，供应方面，加蓬是我国重要的锰矿进口国，占总进口的14%，由于加蓬国内政局动荡，导致2月对我国发运量减半或者更多，进口成本增加支撑盘面。据合金现货网数据，联合矿业2月对华锰矿报价，澳大利亚锰矿报价4.6美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度；康密劳2月对华锰矿装船报价，加蓬块报4.3美元/吨度，较1月价格上涨0.2美元/吨度。需求方面，正值年关收尾阶段，供应收紧担忧使得贸易商囤货意愿在增加，市场对钢厂招标价格也给予了一定乐观预期。 综合来看，供应端题材炒作再起，锰硅乘势而起，一旦向上突破10月8日的最高点，或将形成底部形态。

　　展望后市，国投期货建议关注6700点附近压力。铁水产量持续下降，硅锰周产量小幅抬升，供应水平维持抬升，整体较为过剩，市场库存持续累增。锰矿库存在厂家春节前备货的影响下继续去库，现货矿价格持续调涨，硅锰厂即期利润微薄，维持正常生产。关注钢招方面消息。锰矿端扰动仍需观察，短期维持看涨观点，关注上方6700一线压力。

　　1月份跌22%！氧化铝创近4个月新低

　　今日氧化铝继续下挫，跌幅达到4%，价格已经跌破3700点关口；自1月份以来，氧化铝价格自4800点一路跌至3700点附近，累计跌幅超20%，价格也创出近4个月新低。

　　与此同时烧碱价格却不断上涨，主力合约价格站上3200点关口，续创上市以来新高。

　　据Mysteel调研了解，河南地区氧化铝现货最新成交价为4050元/吨，成交量8000吨，贸易商出电解铝厂，含一个月账期。

　　烧碱作为氧化铝的上游，两者走势出现一天一地走势，核心原因是市场对于氧化铝未来投产预期，打压氧化铝期货价格；并且提振了烧碱的需求预期。光大证券分析称下跌主要受新增产能影响，　2025年海外铝土矿及国内氧化铝的新增供应有望缓和国内氧化铝价格。按照2025年国内新投的1180万吨氧化铝产能分别作达产10%、30%、50%的敏感性测算，若需达到2025年国内铝土矿供需平衡，国内2025年环比2024年铝土矿进口增量需分别达到370万吨、976万吨、1583万吨，低于2025年及之后全球范围内新增铝土矿产能5300万吨，考虑到新投矿山不及预期等问题，仍需跟踪后续投产落地情况，氧化铝价格下跌过程中也可能出现反复。

　　对于烧碱持续大涨，分析人士称，目前烧碱期货上涨既有客观层面的因素，也有主观层面的因素。从客观角度来讲，烧碱厂家和贸易商价格在不断提涨，同时厂家库存也在不断下降，这个是现实层面的利多。从主观角度来讲，主要是市场对烧碱未来的预期非常乐观，一个是下游加价采购的预期，一个是自身主动检修或被动停产的预期，一个是下游氧化铝投产的预期。

　　展望后市，五矿期货：短期氧化铝价格波动剧烈，建议做好风险控制。，原料端，国内整体仍未见规模复产，几内亚矿石发运大幅恢复，预计随着矿石到港增加，矿石紧缺局面将有所缓解；供给端，受环保督察和矿石紧缺影响，短期供应短期仍受限，但随着山西部分氧化铝厂超预期复产和新建产能逐步投产，预计氧化铝产量将逐步上行；需求端，电解铝开工仍维稳，增产及减产并行。进出口方面，海外氧化铝报价走低，国内外氧化铝供应同步转松，进出口结构短期预计维稳。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制。

　　【今日关注】

　　16:00  ESG新加坡周度燃料油库存

　　21:30  USDA公布农作物出口销售报告

　　21:30  美国12月零售销售月率

　　21:30  美国至1月11日当周初请失业金人数

　　待定 国内成品油将开启新一轮调价窗口