原油大幅走强，成本端支撑较强，但供需缺乏驱动，且下游及终端低迷，预计短期PTA上涨空间有限。1月3日，商品情绪弱势，供需缺乏支撑，但成本端支撑持续，PTA反弹承压，现货基差窄幅走弱；PTA现货价格+18至4865元/吨，现货基差-2在2505-115；1月中上主港交割05贴水115附近成交，1月中下主港交割05贴水112-115商谈；加工费方面，PX收845美元/吨，PTA现货加工费至279.65元/吨。

　　1月3日，PTA产能利用率较上一工作日持平在82.12%，聚酯产能利用率89.08%，较2日-0.3%。截至1月2日江浙地区化纤织造综合开工率为55.43%，环比上周-7.30%。终端织造订单天数平均水平为9.09天，较上周减少1.27天。原料减停产预期较多，下游担忧原丝春节前后价格上涨导致成本上升，周内原料备货，织造厂商开机率进入下行通道，年底订单进入尾声。订单方面，国内外春季女款及家纺面料需求抬升，但数量仍有限，工厂清库交付尾单为主。后市来看，随着春节临近，订单逐渐交付进入尾声，预计织造厂商开工呈现持续下降走势。

　　总结来看：原油基本面暂无实质性转变，仍呈宽松格局，短期在低位库存和需求韧性支撑下，油价宽幅震荡为主。PX-石脑油价差整体偏低，PX供需结构将改善。PTA供应增量不及预期，下游聚酯端刚需，供需持续改善，但供需累库预期难改，且终端需求有转弱预期。

　　策略：在低位库存和需求韧性支撑下，油价宽幅震荡为主。PX供需结构将改善，成本支撑转强，PTA供应端增量不及预期，聚酯产成品维持低库存，高负荷或将持续，预期短期PTA或偏暖修复，但幅度有限，关注终端负反馈以及原油波动。

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