【品种策略】铜：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美强欧弱态势推升美元指数强势，压制有色金属价格。铜矿供应矛盾提供底部支撑，但下游消费回落和精炼供应增加可能导致库存回升，整体利多有限，价格维持震荡承压。
南华期货	震荡	国内需求较国外强劲，技术面上7.3万元每吨为较强支撑位，短期支撑位相对牢固。
银河期货	偏空	美元走强及美国经济政策不确定性增加铜市压力，国内铜线缆企业开工率下降，春节临近消费转淡，风光电新增量降幅加大，库存增加，市场消费不足，铜价处于下行趋势。
兴业期货	震荡	美元指数走高对铜价形成制约，国内经济数据一般但政策加码预期存在，供给端矿紧张格局未变，冶炼利润不佳限制开工意愿，终端需求谨慎，稳增长政策预期强，铜价短期上行动能有限但下方有支撑。
永安研究	中性	国内流动性稳中宽裕，年底冶炼厂产量上升，消费端表现良好但库存去化速度放缓，关税摩擦悬而未决导致对铜价保持谨慎。
财达期货	空	供应增加需求减弱，季节性需求淡季，周度库存可能上升，美元指数高位对铜价形成压力，预计铜价维持偏弱走势。
正信期货	偏空	美元指数偏强，铜价破位下跌，宏观经济不确定性增加，海外高库存压力难以解除，国内需求边际转弱，季节性累库强度不低，预计铜价增仓下跌至68000-7 0000区间。
光大期货	震荡	国内铜需求进入季节性淡季，库存预计缓慢累库，宏观因素不一，市场博弈春节后预期，短期内铜价呈现区间震荡偏弱走势。
混沌天成研究	震荡	全球主要经济体需求偏弱，导致铜价承压；同时，全球精炼铜产量维持低位，矿端紧张影响冶炼端产量，现货TC下调影响冶炼厂利润；米拉多铜矿恢复生产以及矿产资源合并带来供应预期变化，市场情绪复杂。
华泰期货	震荡	市场面临下游消费疲软和进口铜供应增加的压力，但加工费低和冶炼原料紧张增加了供应端的不确定性，因此铜价可能维持震荡格局。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美强欧弱态势推升美元指数强势，压制有色金属价格。铜矿供应矛盾提供底部支撑，但下游消费回落和精炼供应增加可能导
致库存回升，整体利多有限，价格维持震
荡承压。

南华期货

震荡

国内需求较国外强劲，技术面上7.3万
元每吨为较强支撑位，短期支撑位相对牢
固。

银河期货

偏空

美元走强及美国经济政策不确定性增加铜
市压力，国内铜线缆企业开工率下降，春
节临近消费转淡，风光电新增量降幅加大
，库存增加，市场消费不足，铜价处于下
行趋势。

兴业期货

震荡

美元指数走高对铜价形成制约，国内经济
数据一般但政策加码预期存在，供给端矿
紧张格局未变，冶炼利润不佳限制开工意
愿，终端需求谨慎，稳增长政策预期强，
铜价短期上行动能有限但下方有支撑。

永安研究

中性

国内流动性稳中宽裕，年底冶炼厂产量上
升，消费端表现良好但库存去化速度放缓
，关税摩擦悬而未决导致对铜价保持谨慎
。

财达期货

空

供应增加需求减弱，季节性需求淡季，周
度库存可能上升，美元指数高位对铜价形
成压力，预计铜价维持偏弱走势。

正信期货

偏空

美元指数偏强，铜价破位下跌，宏观经济
不确定性增加，海外高库存压力难以解除
，国内需求边际转弱，季节性累库强度不
低，预计铜价增仓下跌至68000-7
0000区间。

光大期货

震荡

国内铜需求进入季节性淡季，库存预计缓
慢累库，宏观因素不一，市场博弈春节后
预期，短期内铜价呈现区间震荡偏弱走势
。

混沌天成研究

震荡

全球主要经济体需求偏弱，导致铜价承压
；同时，全球精炼铜产量维持低位，矿端
紧张影响冶炼端产量，现货TC下调影响
冶炼厂利润；米拉多铜矿恢复生产以及矿
产资源合并带来供应预期变化，市场情绪
复杂。

华泰期货

震荡

市场面临下游消费疲软和进口铜供应增加
的压力，但加工费低和冶炼原料紧张增加
了供应端的不确定性，因此铜价可能维持
震荡格局。

【品种策略】玻璃：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

玻璃机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡玻璃市场面临宏观情绪反复，短期供应可能下滑，但进入淡季后订单减少，库存压力增加，价格或承压。银河期货震荡玻璃库存环比下降但同比增加，产量和利润下降，市场需求支撑有限，厂家稳价为主，短期价格受产销及市场情绪影响震荡。永安研究偏空玻璃现货市场走弱，库存高企，利润处于低位，尽管期货盘面走强，但基差较低且1/5价差低位，整体供需面不佳，导致策略上建议空配玻璃。正信期货震荡玻璃供需基本面变化不大，开工率和产能利用率小幅下降，库存有所减少，行...

同花顺期货

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【品种策略】豆油：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏空印尼未如期实施B40计划，超过一半的棕榈油得不到补贴，导致期价回落，拖累豆油价格。尽管有潜在的出口需求，但利多驱动有限，豆油偏弱运行。南华期货中性豆油供给边际转紧，消费季节性增长，库存压力减缓，但库存仍处高位，供给弹性充足，价格承压，价差明显恢复可能性低。永安研究震荡阿根廷干旱天气引发市场对作物压力的担忧，但印尼生物柴油计划的不确定性和马棕油出口下降预期压制豆油价格，市场关注南美天气和印尼B40生物柴油计划的进展。光大期货震荡...

同花顺期货

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