【品种策略】铜：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美强欧弱态势推升美元指数强势，压制有色金属价格。铜矿供应矛盾提供底部支撑，但下游消费回落和精炼供应增加可能导致库存回升，整体利多有限，价格维持震荡承压。
南华期货	震荡	国内需求较国外强劲，技术面上7.3万元每吨为较强支撑位，短期支撑位相对牢固。
银河期货	偏空	美元走强及美国经济政策不确定性增加铜市压力，国内铜线缆企业开工率下降，春节临近消费转淡，风光电新增量降幅加大，库存增加，市场消费不足，铜价处于下行趋势。
兴业期货	震荡	美元指数走高对铜价形成制约，国内经济数据一般但政策加码预期存在，供给端矿紧张格局未变，冶炼利润不佳限制开工意愿，终端需求谨慎，稳增长政策预期强，铜价短期上行动能有限但下方有支撑。
永安研究	中性	国内流动性稳中宽裕，年底冶炼厂产量上升，消费端表现良好但库存去化速度放缓，关税摩擦悬而未决导致对铜价保持谨慎。
财达期货	空	供应增加需求减弱，季节性需求淡季，周度库存可能上升，美元指数高位对铜价形成压力，预计铜价维持偏弱走势。
正信期货	偏空	美元指数偏强，铜价破位下跌，宏观经济不确定性增加，海外高库存压力难以解除，国内需求边际转弱，季节性累库强度不低，预计铜价增仓下跌至68000-7 0000区间。
光大期货	震荡	国内铜需求进入季节性淡季，库存预计缓慢累库，宏观因素不一，市场博弈春节后预期，短期内铜价呈现区间震荡偏弱走势。
混沌天成研究	震荡	全球主要经济体需求偏弱，导致铜价承压；同时，全球精炼铜产量维持低位，矿端紧张影响冶炼端产量，现货TC下调影响冶炼厂利润；米拉多铜矿恢复生产以及矿产资源合并带来供应预期变化，市场情绪复杂。
华泰期货	震荡	市场面临下游消费疲软和进口铜供应增加的压力，但加工费低和冶炼原料紧张增加了供应端的不确定性，因此铜价可能维持震荡格局。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美强欧弱态势推升美元指数强势，压制有色金属价格。铜矿供应矛盾提供底部支撑，但下游消费回落和精炼供应增加可能导
致库存回升，整体利多有限，价格维持震
荡承压。

南华期货

震荡

国内需求较国外强劲，技术面上7.3万
元每吨为较强支撑位，短期支撑位相对牢
固。

银河期货

偏空

美元走强及美国经济政策不确定性增加铜
市压力，国内铜线缆企业开工率下降，春
节临近消费转淡，风光电新增量降幅加大
，库存增加，市场消费不足，铜价处于下
行趋势。

兴业期货

震荡

美元指数走高对铜价形成制约，国内经济
数据一般但政策加码预期存在，供给端矿
紧张格局未变，冶炼利润不佳限制开工意
愿，终端需求谨慎，稳增长政策预期强，
铜价短期上行动能有限但下方有支撑。

永安研究

中性

国内流动性稳中宽裕，年底冶炼厂产量上
升，消费端表现良好但库存去化速度放缓
，关税摩擦悬而未决导致对铜价保持谨慎
。

财达期货

空

供应增加需求减弱，季节性需求淡季，周
度库存可能上升，美元指数高位对铜价形
成压力，预计铜价维持偏弱走势。

正信期货

偏空

美元指数偏强，铜价破位下跌，宏观经济
不确定性增加，海外高库存压力难以解除
，国内需求边际转弱，季节性累库强度不
低，预计铜价增仓下跌至68000-7
0000区间。

光大期货

震荡

国内铜需求进入季节性淡季，库存预计缓
慢累库，宏观因素不一，市场博弈春节后
预期，短期内铜价呈现区间震荡偏弱走势
。

混沌天成研究

震荡

全球主要经济体需求偏弱，导致铜价承压
；同时，全球精炼铜产量维持低位，矿端
紧张影响冶炼端产量，现货TC下调影响
冶炼厂利润；米拉多铜矿恢复生产以及矿
产资源合并带来供应预期变化，市场情绪
复杂。

华泰期货

震荡

市场面临下游消费疲软和进口铜供应增加
的压力，但加工费低和冶炼原料紧张增加
了供应端的不确定性，因此铜价可能维持
震荡格局。

【品种策略】铜：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国财长预计签署新贸易协议，乐观情绪推动股市上涨，美元指数创三年新低。全球电解铜流向美国，导致供应结构性矛盾，驱动铜价易涨难跌。南华期货偏多国内出台多项政策支持消费，美国GDP不及预期推升美联储降息预期，宏观利好助推铜价上涨至8万元每吨，库存水平未抬升，短期铜价或维持偏强。兴业期货震荡美元指数走弱增强金融属性支撑，矿端及非美地区库存紧张预期延续，供给结构性错配担忧持续，尽管需求谨慎但铜价下方仍有支撑。财达期货震荡地缘冲突缓和和...

同花顺期货

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【品种策略】铜：07月03日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国6月ADP就业人数骤降，美元指数弱势提振有色市场，但铜价高位抑制消费，供应结构性矛盾使价格易涨难跌，关注232关税及库存变化。南华期货偏多宏观利好推动铜价上涨，包括国内政策支持和海外制造业萎缩，同时秘鲁铜产量下降和非正规采矿活动增加影响供给端，进一步推升铜价。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行改善市场风险偏好，短期铜供应端偏紧及库存低位支撑铜价震荡偏强。正信期货震荡美国ADP就业数据不及预期，市场对降息乐观，COMEX铜...

同花顺期货