【品种策略】燃料油：01月02日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	偏空	全球高硫燃料油供应紧张略有改善，但中东高硫现货减少，库存高位回落，中国和印度进口减弱，加上中国进口税费上调，压制高硫需求，利空后市。
银河期货	震荡	高硫燃料油现货贴水高位震荡，贸易商窗口卖价较高，中国燃料油关税上调导致进料成本上升，需求预期减弱；低硫燃料油供应充足，需求端暂无明显增长，整体市场呈现弱势震荡。
恒泰期货	偏多	国际市场能源价格走强和季节性需求提升支撑燃料油价格上行，同时国内采暖需求增加和炼厂原料供应收紧进一步支撑市场，但需关注国际油价波动带来的回调风险。
光大期货	震荡	低硫燃料油库存增加导致供应压力，但套利窗口关闭可能减少流入；高硫燃料油需求因脱硫塔船舶增加而上升，但供应充足和需求萎缩施压市场，整体呈现震荡走势。
华泰期货	震荡	原油和天然气走强提振燃料油，高低硫燃油价格上涨，高硫燃料油市场结构坚挺，地缘政治影响供应，低硫燃料油出口配额持平，短期需求增加但中期产能充裕，市场结构企稳迹象明显。

燃料油机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

偏空

全球高硫燃料油供应紧张略有改善，但中东高硫现货减少，库存高位回落，中国和印度进口减弱，加上中国进口税费上调，
压制高硫需求，利空后市。

银河期货

震荡

高硫燃料油现货贴水高位震荡，贸易商窗
口卖价较高，中国燃料油关税上调导致进
料成本上升，需求预期减弱；低硫燃料油
供应充足，需求端暂无明显增长，整体市
场呈现弱势震荡。

恒泰期货

偏多

国际市场能源价格走强和季节性需求提升
支撑燃料油价格上行，同时国内采暖需求
增加和炼厂原料供应收紧进一步支撑市场
，但需关注国际油价波动带来的回调风险
。

光大期货

震荡

低硫燃料油库存增加导致供应压力，但套
利窗口关闭可能减少流入；高硫燃料油需
求因脱硫塔船舶增加而上升，但供应充足
和需求萎缩施压市场，整体呈现震荡走势
。

华泰期货

震荡

原油和天然气走强提振燃料油，高低硫燃
油价格上涨，高硫燃料油市场结构坚挺，
地缘政治影响供应，低硫燃料油出口配额
持平，短期需求增加但中期产能充裕，市
场结构企稳迹象明显。

【品种策略】燃料油：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空俄罗斯高硫燃料油出口增加，供应紧张格局缓解，船用油需求中规中矩，发电需求弱势，导致短期高硫裂解看跌。低硫燃料油震荡#全球重质油贴水大跌压制低硫裂解，科威特炼厂火灾影响出口，市场供应不过剩，待Dar Blend贴水稳定后可能触底反弹。银河期货震荡Al-Zour炼厂装置延迟回归支撑低硫市场，但南苏丹恢复运营和其他炼厂检修推迟影响供应预期；高硫市场受俄罗斯出口上修影响稳定弱势。整体来看，低硫和高硫裂解价差均偏弱，市场呈震荡态势。光大期货偏...

同花顺期货

【品种策略】燃料油：08月02日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总期货公司核心观点恒泰期货燃油短期上涨，成本端逻辑定价，短期国际油价受多重利好支撑，包括地缘溢价于基本面共振，传导至低硫燃料油盘面。国投安信期货后期高低硫价差的修复反弹，驱动可能来自0PEC+四季度产量政策对高硫燃料油的利空效应，以及国内配额紧缺程度对低硫燃料油的利多效应。光大期货上期所燃料油主力合约FU2409收涨2.02%，报3379元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收涨3.39%，报4325元/吨。新加坡燃料油库存下滑，高/低硫燃料油市场基本面有差异。华泰期货原油价格反弹后回调...

同花顺期货

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