【品种策略】铜：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜矿供应矛盾未缓解为价格提供底部支撑，但精炼供应增加和库存回升可能压制短期价格，市场情绪谨慎，关注中美制造业数据。
南华期货	震荡	宏观方面美联储利率决议影响已消化，国内财政政策需春节后见效；基本面供给稳定，库存无下降，需求备库预期；终端消费品出口赶在新关税前完成，内需良好。
银河期货	震荡	尽管全球对铜的需求因其在可再生能源中的重要性而保持强劲，但智利采矿业面临挑战，且现货市场需求走弱，库存增加，现货升贴水下行，市场呈现供需两端的复杂局面。
兴业期货	震荡	美元指数维持高位对铜价形成拖累，国内经济数据分化，需求未明显改善，但稳增长政策预期较强，供给端紧张格局难以转变，短期铜价或延续震荡，中长期向上趋势不变。
正信期货	震荡	美联储收紧降息路径和海外经济预期不确定性导致宏观氛围偏空，美元指数强势，铜材开工率下滑，需求边际转弱，国内库存累升，预计季节性累库强度不低，海外高库存压力难解，铜市交易极冷，增仓下跌风险。
财达期货	震荡	国内宏观情绪改善，但供应增加和需求减弱的预期导致终端需求转弱，周度库存可能上升，同时美元指数高位对铜价形成压力，整体呈现弱势震荡格局。
光大期货	震荡	美国成屋签约销售指数高于预期，但芝加哥PMI不及预期，国内铜进入季节性淡季，需求下降和社会库存累库，宏观不确定性导致铜价区间震荡偏弱。
混沌天成研究	震荡	美国经济数据疲软导致铜价承压，但矿端紧张和冶炼产量低位限制跌幅；此外，哥伦比亚Alacran项目的进展和中国 PMI数据可能影响市场情绪。
华泰期货	震荡	年末下游消费疲软，加工费低且冶炼原料紧张，供应端不确定性增加，铜价维持震荡格局。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜矿供应矛盾未缓解为价格提供底部支撑，但精炼供应增加和库存回升可能压制短期价格，市场情绪谨慎，关注中美制造业
数据。

南华期货

震荡

宏观方面美联储利率决议影响已消化，国
内财政政策需春节后见效；基本面供给稳
定，库存无下降，需求备库预期；终端消
费品出口赶在新关税前完成，内需良好。

银河期货

震荡

尽管全球对铜的需求因其在可再生能源中
的重要性而保持强劲，但智利采矿业面临
挑战，且现货市场需求走弱，库存增加，
现货升贴水下行，市场呈现供需两端的复
杂局面。

兴业期货

震荡

美元指数维持高位对铜价形成拖累，国内
经济数据分化，需求未明显改善，但稳增
长政策预期较强，供给端紧张格局难以转
变，短期铜价或延续震荡，中长期向上趋
势不变。

正信期货

震荡

美联储收紧降息路径和海外经济预期不确
定性导致宏观氛围偏空，美元指数强势，
铜材开工率下滑，需求边际转弱，国内库
存累升，预计季节性累库强度不低，海外
高库存压力难解，铜市交易极冷，增仓下
跌风险。

财达期货

震荡

国内宏观情绪改善，但供应增加和需求减
弱的预期导致终端需求转弱，周度库存可
能上升，同时美元指数高位对铜价形成压
力，整体呈现弱势震荡格局。

光大期货

震荡

美国成屋签约销售指数高于预期，但芝加
哥PMI不及预期，国内铜进入季节性淡
季，需求下降和社会库存累库，宏观不确
定性导致铜价区间震荡偏弱。

混沌天成研究

震荡

美国经济数据疲软导致铜价承压，但矿端
紧张和冶炼产量低位限制跌幅；此外，哥
伦比亚Alacran项目的进展和中国
PMI数据可能影响市场情绪。

华泰期货

震荡

年末下游消费疲软，加工费低且冶炼原料
紧张，供应端不确定性增加，铜价维持震
荡格局。

【品种策略】铜：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏多铜价上涨，主要因沪铜多空资金流向显示空头平仓明显，多头逢低买入积极性高，且节前无夜盘交易，建议投资者日盘做好仓位调整。尽管短期调整，但中长期向上趋势不改。兴业期货偏多铜精矿供给紧缺格局将至少延续至2026年年中，全球头部矿山企业减产，伦敦现货铜持续升水期货，市场乐观情绪未显著减弱，沪铜成交持仓比高位，支撑铜价中长期上行趋势。申银万国震荡精矿供应紧张导致全球铜供求预期转向缺口，冶炼产量虽环比回落但总体延续高增长，短期铜价更多受市场...

同花顺期货

【品种策略】铜：07月31日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空美联储偏鹰派表态导致美元指数大幅反弹，白宫对进口铜半成品征收关税，叠加国内宏观政策预期降温和需求疲软，导致铜价承压调整。南华期货震荡铜价受宏观因素影响较大，尽管政治局会议和中美关税谈判影响有限，但超级宏观周的波动性仍可能导致价格波动，需谨慎控制仓位。银河期货空美国对精炼铜豁免关税，导致铜价面临回调压力，加之LME库存大增和消费淡季，需求表现一般，建议逢高布局空单。兴业期货震荡美国仅对铜半成品征收关税，精炼铜等被排除，导致溢价快...

同花顺期货