【品种策略】锌：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿备库增加导致供应减少，但需求淡季消费维持刚需，沪锌期货库存新低且社库持续去库，现货交易紧张，存在隐形库存怀疑，锌价高位偏强运行，需注意低库存下的软挤仓风险。
银河期货	空	基本面对当前锌价支撑不足，精炼锌产量小幅增加，进口锌锭流入，供应端有所好转，市场到货情况改善，预计锌价回落。
正信期货	震荡	锌市场面临多重不确定性，尽管国内库存去化和仓单量下滑显示供应紧张，但需求端淡季和宏观政策的不确定性使得市场难以形成一致预期，建议短期区间操作。
光大期货	震荡	锌库存减少，但矿供应趋于过剩，锌矿加工费上行，冶炼利润修复可能推动产量上升；春节临近，下游消费淡季，精炼供应由短缺转为过剩，建议逢高沽空。
混沌天成研究	偏多	国内经济政策支持及基建投资增加预期提升锌需求，美联储降息预期放缓，库存低位继续去库，供应增量短期有限，支持逢低做多思路。
华泰期货	震荡	锌价受制于季节性消费淡季，镀锌和氧化锌开工率下降，现货市场成交不佳，盘面价差及现货升水走弱。虽然社会库存下滑支撑锌价，但进口矿加工费谈判僵持，冶炼厂补库需求及高海拔矿山减产限制价格上涨动力，整体呈震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿备库增加导致供应减少，但需求淡季消费维持刚需，沪锌期货库存新低且社库持续去库，现货交易紧张，存在隐形库存
怀疑，锌价高位偏强运行，需注意低库存
下的软挤仓风险。

银河期货

空

基本面对当前锌价支撑不足，精炼锌产量
小幅增加，进口锌锭流入，供应端有所好
转，市场到货情况改善，预计锌价回落。

正信期货

震荡

锌市场面临多重不确定性，尽管国内库存
去化和仓单量下滑显示供应紧张，但需求
端淡季和宏观政策的不确定性使得市场难
以形成一致预期，建议短期区间操作。

光大期货

震荡

锌库存减少，但矿供应趋于过剩，锌矿加
工费上行，冶炼利润修复可能推动产量上
升；春节临近，下游消费淡季，精炼供应
由短缺转为过剩，建议逢高沽空。

混沌天成研究

偏多

国内经济政策支持及基建投资增加预期提
升锌需求，美联储降息预期放缓，库存低
位继续去库，供应增量短期有限，支持逢
低做多思路。

华泰期货

震荡

锌价受制于季节性消费淡季，镀锌和氧化
锌开工率下降，现货市场成交不佳，盘面
价差及现货升水走弱。虽然社会库存下滑
支撑锌价，但进口矿加工费谈判僵持，冶
炼厂补库需求及高海拔矿山减产限制价格
上涨动力，整体呈震荡走势。

【品种策略】锌：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡国内外锌精矿供应紧张和加工费低位导致供应边际收紧，但需求疲软和社会库存小幅增加限制价格上行空间，锌价在前高压力下震荡运行。银河期货中性美国就业市场强劲可能影响美联储降息步伐，锌供应端边际好转但仍弱势，消费改善有限，锌价上行动力不足，建议观望。光大期货中性海外冶炼减产预期抬升，导致海外精炼锌供应过剩预期降低，但锌矿流入中国增加，锌比价快速下行，短期单边与比价风险高，建议观望。正信期货震荡国内政策对锌价短期影响较大，需求端全...

同花顺期货

【品种策略】锌：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌市供需两弱，但交易所仓单量低，市场库存低持续去库，现货成交紧张，软挤仓风险仍存，短期价格难跌高位震荡。银河期货震荡锌市场供应端预计有增量，但各地锌锭到货未见好转，国内社会库存持续去库对锌价有支撑。尽管传统消费旺季已过，但政策提振需时间传导，资金面及到货情况仍需关注。永安研究中性锌价短期处于震荡修复状态，供应端国内TC改善有限，海外矿流入减少，冶炼厂产量波动；需求端淡季影响开工率下降，库存低位震荡；宏观政策释放宽松信号，市场情绪复...

同花顺期货