【行情回顾】周一贵金属市场承压走低，白银跌幅较大，成交依然偏低并放大价格波动，因海外圣诞节假后即将迎来元旦假期。周边资产看，美指震荡，10Y美债收益率大幅走低，比特币下跌，原油收涨，欧美股普遍下挫，VIX指数走高，南华有色金属指数低位震荡。最终COMEX黄金2502合约收报2620美元/盎司，-0.45%；美白银2503合约收报于29.375美元/盎司，-1.98%。 SHFE黄金2502主力合约收报617.66元/克，-0.45%；SHFE白银2502合约收报7560元/千克，-0.59%。

　　【加息预期与基金持仓】根据CME“美联储观察”，市场预期美联储1月维持利率不变概率88.8%，降息25BP概率11.2%；25年3月在1月不降息假设下，降息25BP概率48.4%，维持利率不变概率46.2%；5月在3月降息基础上，维持利率不变概率47.9%，继续降息概率17.2%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度维持在872.52吨；iShares白银ETF持仓日度维持在14323.55吨。库存方面，SHFE银库存日增11.8吨至1378.2吨，截止12月20日当周的SGX白银库存周增38.6吨至1332.4吨。

　　【本周关注】本周数据方面总体清淡，重点关注周五美ISM制造业PMI，全球市场即将迎来元旦假期；事件上关注周六凌晨美联储24年票委巴尔金讲话。

　　【南华观点】中长线或偏多，中短线预计维持宽幅震荡，目前整体驱动仍不足，叠加海外进入假期模式，本周预计维持震荡格局。操作上中长线仍推荐回调分步布多思路，中短线维持区间震荡策略，高波动下同时做好仓位控制 。

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