昨日日盘沪锌平开高走，午盘后快速回落，收盘收一上影阴线，连续四日反弹后锌价挺进前高，盘面交投谨慎，多头获利离场的冲动较强，夜盘02合约高开后在25450附近窄幅震荡。昨日SMM公布的数据显示国内社库仍在去化，同时交易所仓单量快速下滑至低位，叠加全合约持仓量仍在30万手的高位，逼仓隐忧再起。现货端炼厂到货没有太多的起色，现货仍旧是紧缺氛围，back程度较深。梳理锌的基本面，年内锌矿紧缺的情形仍会持续，国内炼厂在经营压力下精炼锌产量预计很难同比转正，海外炼厂由于在原料采购方面有更高的长单比例，亏损压力要小于国内炼厂，精炼锌产出可保持同比正增长，进而保证加总之下的全球精炼锌产量保持同比微降，降幅不会进一步扩大。需求端年末处于淡季，对市场而言更看重对未来的需求预期，但目前内外政策仍面临很大的不确定性，宏观预期分歧较大，难以形成合力。中期建议在宏观预期轨迹清晰前以短期持仓、高抛低吸的区间操作思路为主。短期操作上，锌价连续反弹后逼近前高，多单入场性价比不足，前期多头可考虑逐步止盈，未入场则建议暂时观望。

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