付女士

　　【导语】12月中旬冷轧板卷市场均价上涨，钢市氛围受宏观气氛带动，有探涨表现，市场后续涨势能否延续？

　　12月中旬冷轧板卷均价4266.86元/吨，环比上一旬度上涨0.79%，旬度末较旬初价格下跌30.67元/吨；同比去年同期旬度均价下跌10.67%。

　　12月中旬，冷轧板卷市场价格先涨后跌。但相对于板材其他品种来说，周期内波动幅度较小，冷轧板卷较热轧板卷金融属性偏弱，且在涨跌过程中，贸易商观望情绪浓重。本旬度行情表现来看，前期受到国内重要会议精神提振，宏观氛围升温，对大宗商品形成利多影响，同时各区域新货资源入库有一定滞后，市场刚需支撑下，库存下降较为明显，基本面亦有一定底部支撑作用，带动价格上涨；但伴随宏观消息逐步消化，政策面进入真空期，对于市场影响减弱，冷轧板卷需求释放有限，逐步进入震荡回调行情。

　　基本面上看：12月中旬冷轧板卷产量233.97万吨，较上一旬度的减少5.33万吨，周期内冷轧板卷华北一钢厂检修，对冷轧板卷有一定减产表现。从供应上看本旬度冷轧板卷供应有所降低。库存方面，根据本旬度末调研的库存数据，较上旬度有所降低，主要受到前期贸易商订货意愿较低影响，近期新货入库速度不快，进一步支撑库存下降。

　　成本毛利方面：本旬度冷轧板卷平均成本3929.02元/吨，较上一旬度降低30.43元/吨，降幅0.77%。本旬度冷轧板卷平均毛利190.98元/吨，较上一旬度增加21.86元/吨。行业利润虽有增加，但多数受成本降低而影响，钢厂实际利润仍存一定分化。

　　下游市场方面，近期涂镀板卷市场价格震荡表现，镀锌均价略上移，而彩涂均价略下移。从具体表现来看，镀锌方面，由于部分资源近期出现规格紧缺现象，从而在下跌的过程中跌幅较小，制约了持续下行，从而表现出均价略反弹的局面，但伴随美联储降息预期落地，宏观消息面影响转弱，市场偏空情绪有所增加。

　　那么在目前宏观气氛以及基本面影响下，下旬市场能否延续升势？

　　从目前的市场表现来看，冷轧板卷下旬市场或仍存震荡偏强表现。一方面，冷轧板卷钢厂保持低产为主，且局部区域新货资源虽有入库预期，但从目前的表现来看，速度较为缓慢，供应面对市场支撑尚存；另一方面，年底汽车、家电等行业冲刺的情况依然存在，虽总体需求增加预期不大，但整体基本面或对冷轧板卷行情不易带来利空影响。另外宏观方面来看，美联储降息预期落地，国际端对于市场影响转弱，但国内宏观市场仍存利多预期，年末资金流动性尚存释放预期，而贸易商心态方面，现阶段低库存以及到货速度缓慢，给予贸易商情绪支撑，业者多有一定挺价意愿，虽春节前受被动冬储可能影响，目前多有积极出货操作，但让利空间不大，给予市场一定支撑作用。

　　因此综上来看，下旬冷轧板卷市场整体或易涨难跌，但伴随后市需求边际缩减可能，涨幅或较有限。