【品种策略】锌：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿库存增加和加工费回升提升生产积极性，但沪锌仓单库存和社会库存低位，现货高升水状态维持，镀锌需求较好，出口热度保持，低库存下存在软挤仓风险，锌价高位偏强运行。
银河期货	震荡	近期精炼锌产量小幅增加及进口锌锭流入使供应端有所好转，但锌锭到货未见明显改善，社会库存持续去库，市场观望情绪浓厚，锌价可能高位运行。
正信期货	震荡	国内锌矿紧缺持续，炼厂产量难以同比转正，全球精炼锌产量微降；需求淡季，宏观预期分歧大，锌难现趋势性行情，建议短期区间操作。
光大期货	震荡	现货市场货源紧俏，锌价维持高升水，但下游需求转弱。港口锌矿库存增加，矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。同时，期货仓单减少，需警惕价格和月差波动。
混沌天成研究	多	财政政策支持经济增长，基建投资增加，房地产需求企稳，锌需求有望提升，库存低位去库，供应增量有限，美联储降息预期放缓。
华泰期货	震荡	锌锭现货市场库存下滑明显，仓单库存和交易所库存均减少，对锌价格形成支撑；但海外矿山复产、国内消费不及预期及流动性变化带来不确定性，导致锌价在震荡中运行。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿库存增加和加工费回升提升生产积极性，但沪锌仓单库存和社会库存低位，现货高升水状态维持，镀锌需求较好，出口
热度保持，低库存下存在软挤仓风险，锌
价高位偏强运行。

银河期货

震荡

近期精炼锌产量小幅增加及进口锌锭流入
使供应端有所好转，但锌锭到货未见明显
改善，社会库存持续去库，市场观望情绪
浓厚，锌价可能高位运行。

正信期货

震荡

国内锌矿紧缺持续，炼厂产量难以同比转
正，全球精炼锌产量微降；需求淡季，宏
观预期分歧大，锌难现趋势性行情，建议
短期区间操作。

光大期货

震荡

现货市场货源紧俏，锌价维持高升水，但
下游需求转弱。港口锌矿库存增加，矿供
应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制
锌价上行空间。同时，期货仓单减少，需
警惕价格和月差波动。

混沌天成研究

多

财政政策支持经济增长，基建投资增加，
房地产需求企稳，锌需求有望提升，库存
低位去库，供应增量有限，美联储降息预
期放缓。

华泰期货

震荡

锌锭现货市场库存下滑明显，仓单库存和
交易所库存均减少，对锌价格形成支撑；
但海外矿山复产、国内消费不及预期及流
动性变化带来不确定性，导致锌价在震荡
中运行。

【品种策略】锌：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存保持低位，供需两弱，冶炼开工走弱，市场现货供应偏紧，短期价格上下波动有限，维持区间震荡运行。南华期货震荡锌价受基本面压制，上冲力度不足。供给端宽松逐步兑现，但矿到锭传导需时。进口锌增量少，需求端稳定但淡季疲软。库存变化和宏观数据是关注重点，预计运行区间在21000-22500元/吨。正信期货震荡锌矿增产导致供给增加，冶炼端开工率提升，需求侧因贸易争端存在收缩隐忧，供需平衡有过剩倾向，短期社库低位支撑近月合约，但长期锌价重心下行压力存...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪多空交织，矿加工TC报价下行，国内矿端供应紧张，海外进口矿减少，精炼锌产量受检修影响小幅减少，LME现货升水高但库存增加，出口利润窗口刺激部分出口，整体市场挤仓情绪下行，消费刚性但无超预期表现，锌价区间震荡。银河期货震荡国内锌精矿加工费持续下行导致冶炼利润压缩，部分冶炼厂减产预期，且国内锌消费进入淡季，出口量级预期分歧较大，短期沪锌有支撑但需关注比值对精炼锌出口影响。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量...

同花顺期货

197