【品种策略】锌：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿库存增加和加工费回升提升生产积极性，但沪锌仓单库存和社会库存低位，现货高升水状态维持，镀锌需求较好，出口热度保持，低库存下存在软挤仓风险，锌价高位偏强运行。
银河期货	震荡	近期精炼锌产量小幅增加及进口锌锭流入使供应端有所好转，但锌锭到货未见明显改善，社会库存持续去库，市场观望情绪浓厚，锌价可能高位运行。
正信期货	震荡	国内锌矿紧缺持续，炼厂产量难以同比转正，全球精炼锌产量微降；需求淡季，宏观预期分歧大，锌难现趋势性行情，建议短期区间操作。
光大期货	震荡	现货市场货源紧俏，锌价维持高升水，但下游需求转弱。港口锌矿库存增加，矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。同时，期货仓单减少，需警惕价格和月差波动。
混沌天成研究	多	财政政策支持经济增长，基建投资增加，房地产需求企稳，锌需求有望提升，库存低位去库，供应增量有限，美联储降息预期放缓。
华泰期货	震荡	锌锭现货市场库存下滑明显，仓单库存和交易所库存均减少，对锌价格形成支撑；但海外矿山复产、国内消费不及预期及流动性变化带来不确定性，导致锌价在震荡中运行。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿库存增加和加工费回升提升生产积极性，但沪锌仓单库存和社会库存低位，现货高升水状态维持，镀锌需求较好，出口
热度保持，低库存下存在软挤仓风险，锌
价高位偏强运行。

银河期货

震荡

近期精炼锌产量小幅增加及进口锌锭流入
使供应端有所好转，但锌锭到货未见明显
改善，社会库存持续去库，市场观望情绪
浓厚，锌价可能高位运行。

正信期货

震荡

国内锌矿紧缺持续，炼厂产量难以同比转
正，全球精炼锌产量微降；需求淡季，宏
观预期分歧大，锌难现趋势性行情，建议
短期区间操作。

光大期货

震荡

现货市场货源紧俏，锌价维持高升水，但
下游需求转弱。港口锌矿库存增加，矿供
应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制
锌价上行空间。同时，期货仓单减少，需
警惕价格和月差波动。

混沌天成研究

多

财政政策支持经济增长，基建投资增加，
房地产需求企稳，锌需求有望提升，库存
低位去库，供应增量有限，美联储降息预
期放缓。

华泰期货

震荡

锌锭现货市场库存下滑明显，仓单库存和
交易所库存均减少，对锌价格形成支撑；
但海外矿山复产、国内消费不及预期及流
动性变化带来不确定性，导致锌价在震荡
中运行。

【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货

【品种策略】锌：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存保持低位，供需两弱，冶炼开工走弱，市场现货供应偏紧，短期价格上下波动有限，维持区间震荡运行。南华期货震荡锌价受基本面压制，上冲力度不足。供给端宽松逐步兑现，但矿到锭传导需时。进口锌增量少，需求端稳定但淡季疲软。库存变化和宏观数据是关注重点，预计运行区间在21000-22500元/吨。正信期货震荡锌矿增产导致供给增加，冶炼端开工率提升，需求侧因贸易争端存在收缩隐忧，供需平衡有过剩倾向，短期社库低位支撑近月合约，但长期锌价重心下行压力存...

同花顺期货

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