【品种策略】纯碱：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	远兴检修导致日产下滑及玻璃库存去化支撑纯碱价格持稳，但周度供需偏累库，远兴开工在即，下游补库预期不强，反弹空间有限，建议反弹加空。
南华期货	震荡	纯碱供应端高基数压制上方空间，中长期过剩预期不变，但短期现货坚挺和下游补库带动去库。需求端浮法玻璃和光伏冷修预期，刚需承压，新产能推迟对年内影响小。整体供需过剩局面难解。
银河期货	震荡	供应端因企业检修或减量导致下降，市场情绪提振，但年后累库压力较大，西北铁路运费下降可能增加货源外发，整体供需动态评估显示纯碱市场呈震荡趋势。
光大期货	震荡	纯碱供应下降明显，内蒙、青海地区大型装置降负荷，行业开工率下降，节前补库需求支撑市场，碱厂挺价心态较强，但供需大环境仍宽松，不易过分追涨。
永安研究	偏空	纯碱现货和期货市场均走强，但基差偏低，1/5月间价差低位，供应减少但库存仍高，利润中低位，需求持平，整体供需面压力较大，导致策略上偏空。
兴业期货	震荡	近期纯碱装置检修频繁，产能利用率下降，阶段性供给受限，但长期供给大于需求格局未变，下游开始补库，短期供应过剩矛盾积累速度放缓。
正信期货	震荡	短期供应减少和碱厂订单支撑下出货尚可，但高库存和需求走弱预期限制价格上涨，市场氛围改善但缺乏驱动，预计区间震荡为主。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

远兴检修导致日产下滑及玻璃库存去化支撑纯碱价格持稳，但周度供需偏累库，远兴开工在即，下游补库预期不强，反弹空
间有限，建议反弹加空。

南华期货

震荡

纯碱供应端高基数压制上方空间，中长期
过剩预期不变，但短期现货坚挺和下游补
库带动去库。需求端浮法玻璃和光伏冷修
预期，刚需承压，新产能推迟对年内影响
小。整体供需过剩局面难解。

银河期货

震荡

供应端因企业检修或减量导致下降，市场
情绪提振，但年后累库压力较大，西北铁
路运费下降可能增加货源外发，整体供需
动态评估显示纯碱市场呈震荡趋势。

光大期货

震荡

纯碱供应下降明显，内蒙、青海地区大型
装置降负荷，行业开工率下降，节前补库
需求支撑市场，碱厂挺价心态较强，但供
需大环境仍宽松，不易过分追涨。

永安研究

偏空

纯碱现货和期货市场均走强，但基差偏低
，1/5月间价差低位，供应减少但库存
仍高，利润中低位，需求持平，整体供需
面压力较大，导致策略上偏空。

兴业期货

震荡

近期纯碱装置检修频繁，产能利用率下降
，阶段性供给受限，但长期供给大于需求
格局未变，下游开始补库，短期供应过剩
矛盾积累速度放缓。

正信期货

震荡

短期供应减少和碱厂订单支撑下出货尚可
，但高库存和需求走弱预期限制价格上涨
，市场氛围改善但缺乏驱动，预计区间震
荡为主。

【品种策略】纯碱：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存小幅波动，轻碱库存增加而重碱库存减少，整体库存变化不大，市场供需平衡尚未显著改变。银河期货震荡纯碱市场供需基本面平稳，装置运行稳中有升，但下游需求表现平淡，库存小幅累积，预计短期价格走势震荡。兴业期货偏空纯碱日产回升至10.16万吨，行业产能过剩矛盾未变，政策不确定性高，价格重心有下移风险。光大期货震荡纯碱期货供需驱动不明显，开工率小幅提升但需求端跟进情绪一般，市场对纯碱大规模囤货意愿偏低，建议以低位宽幅震荡思路对待。正...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空新产能投产预期加强导致纯碱过剩预期加剧，玻璃冷修加速使得纯碱刚需预期走弱，上中游库存高位限制价格。银河期货偏空供强需弱，纯碱产量增加且新产能投放压力，玻璃价格下挫导致需求疲软，库存虽下降但不足以支撑价格反弹，中长期价格区间预期下移。兴业期货偏空纯碱行业产能过剩问题未解决，日产量维持高位，需求端无增量利好，价格重心预计继续下移，策略上建议持有卖出虚值看涨期权。光大期货震荡近期纯碱供应水平提升明显，行业开工率和产量均有增长，但库...

同花顺期货

203