【品种策略】棉花：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	印度棉花播种面积预计下降，导致供应预期减少，但国内新棉供应充沛，商业库存增加。下游需求进入淡季，开机率下降，压制价格。同时，内外棉价处于历史低位，吸引低位买盘进入。
南华期货	偏空	新疆棉花增产导致供给压力增加，下游需求疲软，节前补库力度不及预期，纱厂库存累积，利多驱动不足，棉价承压下行。
光大期货	震荡	美联储放缓加息预期减弱宏观扰动，但基本面宽松限制美棉价格上行空间；国内郑棉供应压力高峰期，下游需求弱势，供需格局短期难改，缺乏上行动力，预计短期低位震荡为主。
永安研究	震荡	棉花期货价格在经历一段上涨后，面临需求淡季、节前备货不足及特朗普可能加关税等利空因素，同时供应端集中上量，新疆产量增长超预期，导致市场压力增加。尽管加工成本较高抑制下行空间，但宏观利好已兑现，市场短期内可能继续弱势运行。
国都期货	震荡	USDA报告显示美棉产量和库存增加，国内棉花库存快速增长，供需格局宽松。纺织企业利润为负，开机率下滑，需求不温不火，棉价反弹承压，建议短线操作。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

印度棉花播种面积预计下降，导致供应预期减少，但国内新棉供应充沛，商业库存增加。下游需求进入淡季，开机率下降，
压制价格。同时，内外棉价处于历史低位
，吸引低位买盘进入。

南华期货

偏空

新疆棉花增产导致供给压力增加，下游需
求疲软，节前补库力度不及预期，纱厂库
存累积，利多驱动不足，棉价承压下行。

光大期货

震荡

美联储放缓加息预期减弱宏观扰动，但基
本面宽松限制美棉价格上行空间；国内郑
棉供应压力高峰期，下游需求弱势，供需
格局短期难改，缺乏上行动力，预计短期
低位震荡为主。

永安研究

震荡

棉花期货价格在经历一段上涨后，面临需
求淡季、节前备货不足及特朗普可能加关
税等利空因素，同时供应端集中上量，新
疆产量增长超预期，导致市场压力增加。
尽管加工成本较高抑制下行空间，但宏观
利好已兑现，市场短期内可能继续弱势运
行。

国都期货

震荡

USDA报告显示美棉产量和库存增加，
国内棉花库存快速增长，供需格局宽松。
纺织企业利润为负，开机率下滑，需求不
温不火，棉价反弹承压，建议短线操作。

【品种策略】棉花：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡中美政策暂为稳定，需求淡季导致棉价反弹动力不足，但进口棉数量偏少使得疆棉去库速度较快，预期年度末供需或趋紧，棉价下方空间缩窄。国都期货震荡棉花价格突破13600关口后回吐涨幅，基本面变化不大，天气炒作可能影响产量，纺织品服装出口变化不大，库存压力不大，宏观地缘冲突与关税政策存变数，关注棉价13600-14000区间震荡。兴业期货偏多新疆高温天气影响棉花生长，国内棉花库存下降，5月进口量减少，供应趋紧预期支撑棉价底部，基本面边际好转。光大期货震...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：07月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡棉花库存降至低位，供应端利多，但下游纺织淡季效应仍存，开机率下滑，纱线坯布库存积累，棉花价格受宏观影响，随商品走势波动。南华期货偏多国内棉花低库存及纺企后点价支撑棉价走势偏强，新棉上市前库存现状支撑棉价，但淡季需求与终端成品库存压力或限制上方空间，需关注进口配额政策及中美贸易政策调整。兴业期货震荡国内商业库存快速消耗，6月进口量创新低，供应偏紧，但纺企开机率下降，需求疲软，价格抗跌。国都期货震荡中美贸易谈判消息提振棉价短期上涨，...

同花顺期货

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