【品种策略】棉花：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	印度棉花播种面积预计下降，导致供应预期减少，但国内新棉供应充沛，商业库存增加。下游需求进入淡季，开机率下降，压制价格。同时，内外棉价处于历史低位，吸引低位买盘进入。
南华期货	偏空	新疆棉花增产导致供给压力增加，下游需求疲软，节前补库力度不及预期，纱厂库存累积，利多驱动不足，棉价承压下行。
光大期货	震荡	美联储放缓加息预期减弱宏观扰动，但基本面宽松限制美棉价格上行空间；国内郑棉供应压力高峰期，下游需求弱势，供需格局短期难改，缺乏上行动力，预计短期低位震荡为主。
永安研究	震荡	棉花期货价格在经历一段上涨后，面临需求淡季、节前备货不足及特朗普可能加关税等利空因素，同时供应端集中上量，新疆产量增长超预期，导致市场压力增加。尽管加工成本较高抑制下行空间，但宏观利好已兑现，市场短期内可能继续弱势运行。
国都期货	震荡	USDA报告显示美棉产量和库存增加，国内棉花库存快速增长，供需格局宽松。纺织企业利润为负，开机率下滑，需求不温不火，棉价反弹承压，建议短线操作。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

印度棉花播种面积预计下降，导致供应预期减少，但国内新棉供应充沛，商业库存增加。下游需求进入淡季，开机率下降，
压制价格。同时，内外棉价处于历史低位
，吸引低位买盘进入。

南华期货

偏空

新疆棉花增产导致供给压力增加，下游需
求疲软，节前补库力度不及预期，纱厂库
存累积，利多驱动不足，棉价承压下行。

光大期货

震荡

美联储放缓加息预期减弱宏观扰动，但基
本面宽松限制美棉价格上行空间；国内郑
棉供应压力高峰期，下游需求弱势，供需
格局短期难改，缺乏上行动力，预计短期
低位震荡为主。

永安研究

震荡

棉花期货价格在经历一段上涨后，面临需
求淡季、节前备货不足及特朗普可能加关
税等利空因素，同时供应端集中上量，新
疆产量增长超预期，导致市场压力增加。
尽管加工成本较高抑制下行空间，但宏观
利好已兑现，市场短期内可能继续弱势运
行。

国都期货

震荡

USDA报告显示美棉产量和库存增加，
国内棉花库存快速增长，供需格局宽松。
纺织企业利润为负，开机率下滑，需求不
温不火，棉价反弹承压，建议短线操作。

【品种策略】棉花：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花种植率有所提升，但国内棉花种植面积可能因政策下降，推动棉价上涨。然而，订单转差和棉纱难以跟涨导致盘面亏损扩大，限制棉价上行空间。南华期货震荡美元疲软支撑棉价上涨，巴西棉花播种进度缓慢，国内棉花商业库存增加但同比减少，纱厂原料库存已补充，疆棉种植面积调减预期加强，短期套保压力消化，中长期供需偏紧，棉价有上涨空间。正信期货偏多美国经济偏弱拖累美元，美棉出口销售转好，加上美原油及谷物表现偏强，支撑美棉低位反弹。12月USDA报告上...

同花顺期货

【品种策略】棉花：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏多短期内国内下游需求表现出韧性，加之年度国内棉花供需偏紧的预期，支撑郑棉价格走势坚挺。同时，下游纱厂对棉花存在刚性补库需求，现货报价坚挺，策略上建议回调布多。国都期货震荡全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量增长，库存增加，纺织品出口受限且连续回落，叠加套保压力，棉价缺乏持续上行动能，预计区间震荡为主。光大期货震荡美棉产量预期调增，上行驱动有限；国内市场棉价重心小幅上移，基本面未有明显改变；出疆运费较高影响外运；棉花消费量保持高位但下半...

同花顺期货

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