价格：烧碱主力换月至SH2505合约。截至2024年12月20日收盘，SH2505合约收于2716元/吨，较上周收盘+3.70%；隆众统计山东32%液碱折百价下跌至2656元/吨。近月合约受短期基本面影响偏弱势，远月合约受明年氧化铝新产能囤货预期影响大幅走强，01-05价差大幅下降。

　　基本面：供应端，本周华南一套装置检修，西南地区有装置因限电降负，华北3套装置临时减产，产能利用率环比-0.9%至83.0%。烧碱、PVC需求偏弱，氯碱综合利润下滑，生产企业通过检修、降负实现供需平衡。下游氧化铝生产变化不大，终端铝消费偏弱；非铝需求步入淡季，本周粘胶短纤开工率环比-0.23%至86.57%，印染开工率环比-1.08%至59.27%。截至12月19日，液碱工厂库存较前周+0.16%至30.50万吨(湿吨)，库存增幅放缓。周内山东32%液碱市场价、山东部分氧化铝厂采购价下调，截至12月20日市场价折百在2656元/吨附近。

　　展望：据悉下周有2套装置停车检修，江苏富强、宁波万华等4套装置重启，产能利用率预计环比上升。下游氧化铝、非铝需求淡季持续偏弱，库存预计持续累库。05合约受氧化铝明年新产能囤货预期影响预计持续升水，期现走势或进一步分化。SH2505短期内预计震荡整理，下方关注2650附近支撑，上方关注2760附近压力。