行情表现

日内消息

　　摩根大通维持对ICE棉花的中性至谨慎乐观的展望

　　摩根大通维持对ICE棉花的中性至谨慎乐观的展望，预计2025年第四季度平均价格为每磅75美分。

机构观点

　　华泰期货：棉花供需宽松，郑棉短期或维持震荡走势

　　近期市场资讯，截止到2024年12月11日，新疆地区皮棉累计加工总量503.7万吨，同比增幅19.05%。本统计期(12.5-12.11)新疆皮棉加工增量43.51万吨，环比减幅14.03%，大部分区域加工增速放缓。其中，北疆第八师和南疆阿克苏地区周度加工增量较上期减少1.2万左右，其次是北疆克拉玛依市和南疆巴州区域周度加工增量较上期减少0.7万吨左右，其余各地区加工增量较上期持平。据CAI公布的数据统计显示，上周印度棉上市量同比增长50%。截至2024年12月9日当周，印度棉花周度上市量20.5万吨；印度2024/25年度的棉花累计上市量119.5万吨，同比增长25%。本周上市量继续大增，进入11月下旬后印度棉上市进度明显加快，累计同比也是超过去年。分地区来看，马邦、中央邦、卡纳塔克邦、特伦甘纳邦、安得拉邦、泰米尔纳德邦上市量均逐渐超过去年同期，仅古吉拉特邦和印度北部地区上市量同比下滑。

　　昨日郑棉期价窄幅震荡。国际方面，USDA上调全球棉花产量及期末库存，调整中性偏空。由于巴西的高产预期使得全球棉花产量仍维持高位，而全球疲软的需求并未明显改变，24/25年度全球棉花供需预期仍偏宽松，在缺乏方向性因素的情况下，国际棉价上行空间或将受到压制，关注美联储12月议息会议结果。国内方面，供应端，24/25年度国内新棉增产幅度超预期，当前加工量同比显著增加。国内收购成本逐渐固化，短期套保资金或持续压制盘面。需求端，伴随着旺季结束，下游需求呈现回落态势，纺织企业开工逐渐下滑，对原料逢低刚需采购为主。整体来看，当前国内仍处于供强需弱格局，棉价缺乏明显上行驱动，短期郑棉或将维持区间震荡走势。由于当前原料库存水平普遍不高，而春节放假时间较早，关注下游提前补货对于订单的提振。

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