【品种策略】纯碱：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纯碱市场供应端压力存在，但短期现货价格坚挺，下游有补库需求，浮法玻璃需求稳定，光伏冷修预期存在，新产能推迟对年内影响有限，整体供需过剩局面难以缓解。
银河期货	震荡	国内纯碱市场走势稳定，价格坚挺，装置波动小，个别企业检修导致产量下降。下游需求一般，库存增加但有补库意向。长期供应过剩矛盾未解决，价格在氨碱和联碱之间波动。短期纯碱震荡偏弱。
永安研究	偏空	纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月价差低位，供应减少但库存增加，表需环比回落，利润中低位，整体供需压力较大。
兴业期货	震荡	纯碱供给相对需求过剩，但装置检修增多导致供给收缩，有助于缓和供需矛盾积累速度。盘面估值接近现金流成本区间，下行需要供需矛盾持续积累，价格下跌斜率偏缓。
正信期货	震荡	短期供需基本面有限，个别企业检修导致开工下滑，但库存小幅下降；下游需求波动不大，刚需补库为主，市场缺乏驱动；中长期供强需弱，春节前后物流停滞或加剧库存压力。
申银万国	震荡	纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，特别是供给端调整和库存变化。上周纯碱库存158万吨，环比持平，显示供需平衡状态。
光大期货	震荡	纯碱供需两端驱动不明显，行业开工率降至低位，需求端稳定但库存增加，宏观政策仍在发酵，市场博弈宏观与基本面，价格宽幅波动。
华泰期货	震荡	供给端压力依旧偏强，浮法玻璃产量回升有限，光伏玻璃减产预期增加，补库需求不强，纯碱供需基本面不容乐观，价格震荡偏弱运行。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纯碱市场供应端压力存在，但短期现货价格坚挺，下游有补库需求，浮法玻璃需求稳定，光伏冷修预期存在，新产能推迟对
年内影响有限，整体供需过剩局面难以缓
解。

银河期货

震荡

国内纯碱市场走势稳定，价格坚挺，装置
波动小，个别企业检修导致产量下降。下
游需求一般，库存增加但有补库意向。长
期供应过剩矛盾未解决，价格在氨碱和联
碱之间波动。短期纯碱震荡偏弱。

永安研究

偏空

纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月
价差低位，供应减少但库存增加，表需环
比回落，利润中低位，整体供需压力较大
。

兴业期货

震荡

纯碱供给相对需求过剩，但装置检修增多
导致供给收缩，有助于缓和供需矛盾积累
速度。盘面估值接近现金流成本区间，下
行需要供需矛盾持续积累，价格下跌斜率
偏缓。

正信期货

震荡

短期供需基本面有限，个别企业检修导致
开工下滑，但库存小幅下降；下游需求波
动不大，刚需补库为主，市场缺乏驱动；
中长期供强需弱，春节前后物流停滞或加
剧库存压力。

申银万国

震荡

纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，
特别是供给端调整和库存变化。上周纯碱
库存158万吨，环比持平，显示供需平
衡状态。

光大期货

震荡

纯碱供需两端驱动不明显，行业开工率降
至低位，需求端稳定但库存增加，宏观政
策仍在发酵，市场博弈宏观与基本面，价
格宽幅波动。

华泰期货

震荡

供给端压力依旧偏强，浮法玻璃产量回升
有限，光伏玻璃减产预期增加，补库需求
不强，纯碱供需基本面不容乐观，价格震
荡偏弱运行。

【品种策略】纯碱：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱厂家库存增加，轻质和重质纯碱库存均有上涨，显示市场供应充足，价格可能维持震荡态势。银河期货震荡发改委文件引发供应预期变化，环保加严加快供应优化。纯碱周产量增加，需求端玻璃价格下挫影响刚需，轻碱需求增加，库存下降。短期事件影响较强，后期价格可能回落。兴业期货中性纯碱基本面变化不大，产能过剩矛盾未变，但绝对价格偏低，氨碱法和联碱法已小幅亏损，政策预期可能支撑估值，预期与现实分化，策略上建议观望。混沌天成研究震荡动力煤价格回落和...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空新产能投产预期加强导致纯碱过剩预期加剧，玻璃冷修加速使得纯碱刚需预期走弱，上中游库存高位限制价格。银河期货偏空供强需弱，纯碱产量增加且新产能投放压力，玻璃价格下挫导致需求疲软，库存虽下降但不足以支撑价格反弹，中长期价格区间预期下移。兴业期货偏空纯碱行业产能过剩问题未解决，日产量维持高位，需求端无增量利好，价格重心预计继续下移，策略上建议持有卖出虚值看涨期权。光大期货震荡近期纯碱供应水平提升明显，行业开工率和产量均有增长，但库...

同花顺期货

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