【基本面】隔夜伦铜收9065美元/吨，涨幅0.09%；隔夜沪铜2501合约收74640元/吨，涨幅0.23%。

　　宏观方面，上周数据总体支持强化12月美联储降息预期，但市场不确定性因素增加，市场等待本周美联储的政策会议前瞻指引定调。国内近日数据显示11月规模以上工业增加值同比增5.4%，国民经济恢复稳步回升。

　　供给方面，海关总署数据显示，11月铜矿砂及其精矿进口224.5万吨，同比减少8.1%。1-11月累计进口2559.8万吨，同比增加2.2%。11月未锻轧铜及铜材进口52.8万吨，同比减少4.11%；1-11月累计进口512.7万吨，同比增加1.7%.

　　库存方面，上周伦铜增加3025吨至272825吨，环比前一周增幅1.12%；12月16日，伦铜库存录得272625吨，较上一日减少200吨。上周沪铜库存继续下降，沪铜期货库存录得84557吨，较前一周减少13199吨，减少幅度达13.50%。

　　【观点及操作策略】国内宏观预期向好，沪铜库存连续下降支撑铜价；但地缘政治风险及特朗普关税言论引发市场担忧，避险需求增加美元上涨打压市场风险偏好。本周美联储进入议息窗口期，关注美元走势，日内谨慎多单短线参与。

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