【品种策略】纯碱：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	近期碱厂检修导致日产下滑，但供应端压力仍存，现货表现坚挺且下游有补库动作，整体供需过剩局面难以缓解。
银河期货	震荡	纯碱市场供需基本面仍存供给过剩矛盾，库存虽有下降但集中度高，短期受交割和移仓影响，长期价格在供给弹性下难有大幅波动。
永安研究	偏空	纯碱现货和期货价格均走弱，基差偏低， 1/5月价差低位，库存增加，表需环比回落，供应减少但仍处于中高位，需求增加不显著，导致市场对纯碱期货持偏空态度。
兴业期货	震荡	纯碱装置检修增多导致供给收缩，短期内缓和供需矛盾压力，但整体供给过剩格局明确，价格下行需供需矛盾持续积累，当前盘面估值接近现金流成本，价格下行节奏不流畅。
申银万国	震荡	纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，尤其是供给端调整和库存变化，同时关注下游玻璃供给收缩程度。上周纯碱库存1 58万吨，环比持平，显示供需平衡尚未打破。
正信期货	震荡	短期纯碱市场供需变化不大，个别企业检修导致供给略降，但需求端按需采购，市场缺乏驱动，呈区间震荡。中长期来看，供强需弱格局未变，春节前后库存压力可能增加，后续存在做空机会。
光大期货	震荡	纯碱期货价格震荡偏弱，供应及库存略有下降，需求边际小幅改善，但供需两端驱动尚不明显，难有趋势性行情。
华泰期货	震荡	纯碱供给端压力过剩，需求端浮法玻璃产量回升有限，光伏玻璃减产预期增加，补库需求不强，供需基本面不容乐观，价格预计震荡偏弱。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

近期碱厂检修导致日产下滑，但供应端压力仍存，现货表现坚挺且下游有补库动作，整体供需过剩局面难以缓解。

银河期货

震荡

纯碱市场供需基本面仍存供给过剩矛盾，
库存虽有下降但集中度高，短期受交割和
移仓影响，长期价格在供给弹性下难有大
幅波动。

永安研究

偏空

纯碱现货和期货价格均走弱，基差偏低，
1/5月价差低位，库存增加，表需环比
回落，供应减少但仍处于中高位，需求增
加不显著，导致市场对纯碱期货持偏空态
度。

兴业期货

震荡

纯碱装置检修增多导致供给收缩，短期内
缓和供需矛盾压力，但整体供给过剩格局
明确，价格下行需供需矛盾持续积累，当
前盘面估值接近现金流成本，价格下行节
奏不流畅。

申银万国

震荡

纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，
尤其是供给端调整和库存变化，同时关注
下游玻璃供给收缩程度。上周纯碱库存1
58万吨，环比持平，显示供需平衡尚未
打破。

正信期货

震荡

短期纯碱市场供需变化不大，个别企业检
修导致供给略降，但需求端按需采购，市
场缺乏驱动，呈区间震荡。中长期来看，
供强需弱格局未变，春节前后库存压力可
能增加，后续存在做空机会。

光大期货

震荡

纯碱期货价格震荡偏弱，供应及库存略有
下降，需求边际小幅改善，但供需两端驱
动尚不明显，难有趋势性行情。

华泰期货

震荡

纯碱供给端压力过剩，需求端浮法玻璃产
量回升有限，光伏玻璃减产预期增加，补
库需求不强，供需基本面不容乐观，价格
预计震荡偏弱。

【品种策略】纯碱：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑申银万国震荡纯碱库存环比增加，供需调节过程尚不明朗，需关注供给端调整和下游玻璃供给收缩的程度。永安研究中性纯碱期货盘面走强，但基差偏低，1/5月间价差低位。供应减少但库存增加，需求持平，利润中低位，市场观望情绪较浓。兴业期货空纯碱供给已经大于刚需消耗量，行业被动累库周期持续，短期支撑不改变长期弱势。光大期货震荡纯碱期货基本面驱动有限，装置负荷变化不大，需求按需跟进但大规模采购动能不足，市场等待后期重要会议政策出台，盘面以区间震荡趋势为...

同花顺期货

435

【品种策略】纯碱：03月17日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空纯碱企业库存仍维持高位，春检扰动已被市场计价，终端补库意愿不强，预计装置检修恢复后库存过大问题将导致纯碱价格继续下跌。南华期货偏空尽管短期检修导致产量波动，但整体供需格局仍处于中长期过剩预期，库存高位施压，需求虽有边际改善但不足以改变整体偏空局面。银河期货震荡纯碱供应检修落地，需求增长兑现，价格接近支撑位，短期估值中性，驱动不突出，关注宏观地产数据及低估值修复。永安研究震荡纯碱期货盘面走强，但基差偏低且5/9月间价差处于低位。...

同花顺期货

440