【品种策略】纯碱：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	近期碱厂检修导致日产下滑，但供应端压力仍存，现货表现坚挺且下游有补库动作，整体供需过剩局面难以缓解。
银河期货	震荡	纯碱市场供需基本面仍存供给过剩矛盾，库存虽有下降但集中度高，短期受交割和移仓影响，长期价格在供给弹性下难有大幅波动。
永安研究	偏空	纯碱现货和期货价格均走弱，基差偏低， 1/5月价差低位，库存增加，表需环比回落，供应减少但仍处于中高位，需求增加不显著，导致市场对纯碱期货持偏空态度。
兴业期货	震荡	纯碱装置检修增多导致供给收缩，短期内缓和供需矛盾压力，但整体供给过剩格局明确，价格下行需供需矛盾持续积累，当前盘面估值接近现金流成本，价格下行节奏不流畅。
申银万国	震荡	纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，尤其是供给端调整和库存变化，同时关注下游玻璃供给收缩程度。上周纯碱库存1 58万吨，环比持平，显示供需平衡尚未打破。
正信期货	震荡	短期纯碱市场供需变化不大，个别企业检修导致供给略降，但需求端按需采购，市场缺乏驱动，呈区间震荡。中长期来看，供强需弱格局未变，春节前后库存压力可能增加，后续存在做空机会。
光大期货	震荡	纯碱期货价格震荡偏弱，供应及库存略有下降，需求边际小幅改善，但供需两端驱动尚不明显，难有趋势性行情。
华泰期货	震荡	纯碱供给端压力过剩，需求端浮法玻璃产量回升有限，光伏玻璃减产预期增加，补库需求不强，供需基本面不容乐观，价格预计震荡偏弱。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

近期碱厂检修导致日产下滑，但供应端压力仍存，现货表现坚挺且下游有补库动作，整体供需过剩局面难以缓解。

银河期货

震荡

纯碱市场供需基本面仍存供给过剩矛盾，
库存虽有下降但集中度高，短期受交割和
移仓影响，长期价格在供给弹性下难有大
幅波动。

永安研究

偏空

纯碱现货和期货价格均走弱，基差偏低，
1/5月价差低位，库存增加，表需环比
回落，供应减少但仍处于中高位，需求增
加不显著，导致市场对纯碱期货持偏空态
度。

兴业期货

震荡

纯碱装置检修增多导致供给收缩，短期内
缓和供需矛盾压力，但整体供给过剩格局
明确，价格下行需供需矛盾持续积累，当
前盘面估值接近现金流成本，价格下行节
奏不流畅。

申银万国

震荡

纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，
尤其是供给端调整和库存变化，同时关注
下游玻璃供给收缩程度。上周纯碱库存1
58万吨，环比持平，显示供需平衡尚未
打破。

正信期货

震荡

短期纯碱市场供需变化不大，个别企业检
修导致供给略降，但需求端按需采购，市
场缺乏驱动，呈区间震荡。中长期来看，
供强需弱格局未变，春节前后库存压力可
能增加，后续存在做空机会。

光大期货

震荡

纯碱期货价格震荡偏弱，供应及库存略有
下降，需求边际小幅改善，但供需两端驱
动尚不明显，难有趋势性行情。

华泰期货

震荡

纯碱供给端压力过剩，需求端浮法玻璃产
量回升有限，光伏玻璃减产预期增加，补
库需求不强，供需基本面不容乐观，价格
预计震荡偏弱。

【品种策略】纯碱：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空新产能投产预期加强导致纯碱过剩预期加剧，玻璃冷修加速使得纯碱刚需预期走弱，上中游库存高位限制价格。银河期货偏空供强需弱，纯碱产量增加且新产能投放压力，玻璃价格下挫导致需求疲软，库存虽下降但不足以支撑价格反弹，中长期价格区间预期下移。兴业期货偏空纯碱行业产能过剩问题未解决，日产量维持高位，需求端无增量利好，价格重心预计继续下移，策略上建议持有卖出虚值看涨期权。光大期货震荡近期纯碱供应水平提升明显，行业开工率和产量均有增长，但库...

同花顺期货

【品种策略】纯碱：06月17日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空纯碱库存处于历史高位，供需格局中长期过剩预期不变，光伏玻璃需求疲软，产量过剩，成本下行支撑不足，盘面价格下行压力加大。兴业期货空纯碱供给宽松，需求无亮点，上游库存偏高且难以消化，碱厂库存增加，建议持有空单并在反弹时试空。光大期货震荡纯碱供需层面暂无新增驱动，近期部分装置复产和减量导致供应高位波动，需求端表现一般，期货市场受相关商品走强带动情绪回暖，但缺乏趋势性上涨驱动。申银万国震荡纯碱库存增加，生产利润不佳，需关注供需消化过程及供...

同花顺期货

202