贺利氏（Heraeus）预测，尽管美国通胀形势尚不明朗，全球部分地区的珠宝需求可能减弱，但2025年国际金价的整体前景乐观，预计2025年国际金价或将触及2950美元/盎司。

　　贺利氏分析师指出，全球货币政策已进入降息周期，美国面临经济衰退的风险，可能意味着进一步降息。

　　美国可能在2025年进入经济衰退，这将意味着更大幅度的降息，美元走软和实际利率下降将有利于国际金价。随着特朗普重返白宫，未来地缘局势可能出现一定程度的缓解，但贸易局势或相反，2025年全球央行购金或将保持强劲，同时实金需求或保持稳定。贺利氏分析师预计，推动国际金价在2024年创下历史新高的因素在2025年或将保持。

　　在投资方面，贺利氏预计2025年黄金需求将上升。ETF（交易所交易基金）投资者在连续9个季度净抛售黄金后，2024年第三季度增持了95吨。从中期来看，降息、美元走软及通胀压力持续存在的前景，或让更多投资者转向黄金，将其作为一种保值手段。贺利氏分析师预计，2025年国际金价或位于2450美元/盎司~2950美元/盎司之间。

　　同时，贺利氏预计2025年国际银价表现可能再次超过国际金价，有望站上40美元/盎司。贺利氏分析师表示，2024年国际白银价格取得的令人瞩目的涨幅，太阳能光伏需求的持续增长和印度需求的强劲反弹也支撑了实物价格。

　　金银比率上升表明，国际银价相对于国际金价仍处于低位，在贵金属牛市后期阶段，国际银价的表现往往优于国际金价，如果金银比回落至67（27年来平均水平），意味着国际银价或将达到40美元/盎司。

　　但贺利氏分析师警告称，投资者不应低估美国经济衰退的风险及其对需求的影响。2025年二季度，美国经济可能会面临风险。而在经济增速放缓过程中，国际银价的表现往往不如国际金价。如果工业活动因此收缩，那么工业白银需求或没有增长，特别是太阳能光伏需求。