【品种策略】锌：12月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏多	国内政策信号积极，市场情绪回暖，矿端供应紧张，TC低位回升缓慢，炼厂利润亏损导致精炼锌产量压缩，供应收紧，期货仓单和社会库存均处于低位。
南华期货	震荡	锌持仓量高于历史同期且进口窗口关闭，国内库存下降和政策利好提供支撑，但结构性矛盾和供需变化导致高位震荡，近期锌矿Tc回升和硫酸价格上涨改善冶炼利润。
申银万国	偏多	国内锌产量减产，汽车产销和基建增长良好，地产刺激政策支持锌价短期走强。
光大期货	震荡	锌库存减少且现货市场货源紧俏，贸易商报价上涨，但实际交投清淡。锌矿供应紧张程度放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复，需求进入淡季，国内基本面走弱，需警惕高位震荡回落风险。
正信期货	震荡	国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较好，锌矿紧缺持续，国内炼厂产量难增，海外产出保持增长，全球精炼锌产量微降，需求端淡季，宏观预期分歧大，难现趋势性行情。
混沌天成研究	震荡	国内重磅会议表态积极，美联储12月降息预期升温，基建投资有望拉动锌需求，库存低位继续去库，供应增量短期有限，整体宏观情绪转暖，锌期货市场呈现震荡格局。
华泰期货	震荡	锌市场基本面强现实状态未变，冶炼厂原料库存低位，镀锌厂开工率坚挺，现货市场供应偏紧且升水高位，但终端消费畏高情绪存在，成交活跃度低，库存持续去化，价格日内震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏多

国内政策信号积极，市场情绪回暖，矿端供应紧张，TC低位回升缓慢，炼厂利润亏损导致精炼锌产量压缩，供应收紧，期
货仓单和社会库存均处于低位。

南华期货

震荡

锌持仓量高于历史同期且进口窗口关闭，
国内库存下降和政策利好提供支撑，但结
构性矛盾和供需变化导致高位震荡，近期
锌矿Tc回升和硫酸价格上涨改善冶炼利
润。

申银万国

偏多

国内锌产量减产，汽车产销和基建增长良
好，地产刺激政策支持锌价短期走强。

光大期货

震荡

锌库存减少且现货市场货源紧俏，贸易商
报价上涨，但实际交投清淡。锌矿供应紧
张程度放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复
，需求进入淡季，国内基本面走弱，需警
惕高位震荡回落风险。

正信期货

震荡

国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较
好，锌矿紧缺持续，国内炼厂产量难增，
海外产出保持增长，全球精炼锌产量微降
，需求端淡季，宏观预期分歧大，难现趋
势性行情。

混沌天成研究

震荡

国内重磅会议表态积极，美联储12月降
息预期升温，基建投资有望拉动锌需求，
库存低位继续去库，供应增量短期有限，
整体宏观情绪转暖，锌期货市场呈现震荡
格局。

华泰期货

震荡

锌市场基本面强现实状态未变，冶炼厂原
料库存低位，镀锌厂开工率坚挺，现货市
场供应偏紧且升水高位，但终端消费畏高
情绪存在，成交活跃度低，库存持续去化
，价格日内震荡。

【品种策略】锌：03月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国CPI数据不及预期和美元指数承压提振有色金属，锌市低库存和去库周期支持短期价格修复，但供应预期走松和基本面供过于求限制上方空间。银河期货震荡LME注册仓单减少及海外冶炼厂减产支撑锌价，但国内精炼锌供应改善和消费疲软限制上涨动力，短期锌价预计维持区间震荡。永安研究震荡供应端TC小幅回升，冶炼利润修复，进口量高位；需求端消费恢复不明显，升贴水低位；库存偏低，海外benchmark谈判影响不确定，长期预期震荡偏空。光大期货偏空Nyrstar计划削减...

同花顺期货

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【品种策略】锌：05月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡锌价短期受宏观利好和现货商挺价支撑回弹，但供给压力和长期基本面不支持持续上涨，全球贸易局势变换影响有限。银河期货偏空进口锌锭流入增加，国内锌锭库存上升，消费旺季结束，终端消费转淡，现货升水走弱，市场出货不畅，基本面承压导致锌价下行。正信期货震荡全球锌矿产量回升导致供给增加，冶炼厂开工率提升，需求受贸易争端影响可能收缩，短期库存去化支撑现货价格，但长期供需过剩倾向压制锌价。申银万国震荡精矿加工费回升和市场预期供应改善对锌价构成...

同花顺期货

361