原油：需求增幅下调，仍将弱势震荡。

　　 OPEC连续第五个月下调了今年及明年的石油需求增长预测，其中对2024年的石油需求增长预测做出了迄今为止最大的下调，这一调整发生在OPEC+同意延长供应限制之后。根据OPEC的月度报告，该组织将2024年的石油消费增长预测下调了21万桶/日，至161万桶/日，这一数字显著低于上月预测的182万桶/日。同时，对2025年的全球石油需求增长预期也从154万桶/日下调至145万桶/日。这一连串的下调反映出OPEC+面临的挑战日益严峻，尤其是在美洲竞争对手供应充沛的背景下。自7月以来，OPEC已累计下调石油消费增长预测达27%。为了应对这一局势，OPEC+联盟已三次推迟重启已停止的原油生产计划，并放缓了明年开始的增产步伐。其中，首次增产计划已从1月推迟至4月。

　　国际能源署EIA在其12月最新报告中，维持2024年WTI布伦特原油价格分别为77、81美元/桶不变，将2025年WTI原油价格预期下调3美元/桶至69美元/桶，将2025年布伦特原油价格预期下调2美元/桶至74美元/桶。将2024年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至90万桶/日，维持2025年全球原油需求增速预期130万桶/日不变。将2024年美国原油产量小幅上调1万桶/日至1324万桶/日，维持2025年美国原油产量为1353万桶/日不变。将2024年美国原油产量增速预期上调1万桶/日至31万桶/日，将2025年美国原油产量增速预期下调2万桶/日至28万桶/日。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，截至12月6日当周，美国原油产量增加11.8万桶/日，达到纪录高位1,363.1万桶/日。

　　需求方面，原油市场密切关注中国的油品进口数据。11月之后，中国的成品油市场有所回暖。由于地方炼厂试图在年底前用完进口配额，中国海关周二公布的数据显示，中国的11月原油进口量较上月增长约9%，跃升至三个月高点4,852万吨，相当于每天1186万桶，显示出较强的增长潜力，有利于为SC原油盘面提供底部支撑。在OPEC公布最新的减产政策后，市场仍面临需求前景不佳和非OPEC竞争的压力，降价销售的做法表明其真实预期并不乐观。尽管推迟增产的决定挽回了灾难性过剩，但是这并不足以让市场回到紧平衡的状态。每年一季度通常为北半球消费淡季，需求走弱令油价重心大概率下行，缺乏利好驱动使得盘面上涨困难。

　　但原油价格周三上涨，受到对俄罗斯原油制裁可能收紧的提振。Ghali在一份报告中补充说，拜登政府正在考虑对俄罗斯石油进行更严厉制裁的报道为算法交易员捕捉这些趋势信号提供了动力。在美国候任总统唐纳德.特朗普上任前的这些潜在制裁可能导致市场收紧并推高价格。知情人士透露，可能采取的制裁措施的细节仍在制定中。

　　总体上看，原油市场在预期过剩和OPEC延缓增产及俄罗斯石油可能遭到进一步制裁等因素的影响下，矛盾交织，震荡偏空。

　　操作上参考阻力位待反弹之后逢高短空。

　　风险提示

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