【品种策略】铜：12月10日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观政策积极，市场情绪受提振；基本面上，铜矿TC长单价格上升可能导致冶炼厂减产，支撑中期铜价；年终补库需求及废铜替代需求支撑消费端，库存去化中对铜价有提振。
南华期货	震荡	宏观方面，美国非农数据超预期增长降低了降息预期，国内政策相对乐观；基本面上，供给稳定且需求向好，终端电力及光伏行业订单交付良好，支撑铜价稳定。
永安研究	中性	国内流动性宽松，但铜产量增加和库存去化速度放缓不利于铜价，同时关税摩擦悬而未决增加市场不确定性，整体对铜价持谨慎态度。
兴业期货	震荡	国内政策积极预期增强，下游库存偏低对价格有支撑，尽管强美元对价格有拖累，但上行动能不足，供给紧张格局短期难以改变，整体需求潜在利多因素加强。
申银万国	偏多	中央政治局经济会议提振市场信心，精矿加工费低位和冶炼产量增速放缓支撑铜价，下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长，新能源渗透率提升巩固需求。
光大期货	震荡	宏观方面，美国通胀预期上升，国内重提宽松货币政策和积极财政政策，市场信心增强；库存方面，LME和国内铜库存下降，需求保持韧性。政治局会议提振市场信心，但年关临近，铜价上行空间可能有限。
财达期货	震荡	国内会议释放政策利好，宏观政策积极，推动铜价走强，但下游需求减弱和年终回款影响市场需求，供应增加可能导致库存上升，铜价受宏观影响较大。
正信期货	震荡	国内政策预期积极，需求预期好转，美元压力减弱，但全球贸易摩擦和欧元区PM I下滑使经济承压；铜市场偏过剩，长单加工费回落影响冶炼厂利润，精铜消费持稳，库存去化。
混沌天成研究	震荡	国内政策预期走强、供给偏紧、需求回暖对铜价形成短期支撑，但中期由于国内周期性通缩难以走出、财政传导缓慢及美国经济高位回落等因素，铜价仍偏空。
华泰期货	偏多	尽管需求偏弱，但美联储降息预期和国内积极财政政策支撑铜价，加上现货市场供应偏紧，铜价下行空间有限，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观政策积极，市场情绪受提振；基本面上，铜矿TC长单价格上升可能导致冶炼厂减产，支撑中期铜价；年终补库需求及
废铜替代需求支撑消费端，库存去化中对
铜价有提振。

南华期货

震荡

宏观方面，美国非农数据超预期增长降低
了降息预期，国内政策相对乐观；基本面
上，供给稳定且需求向好，终端电力及光
伏行业订单交付良好，支撑铜价稳定。

永安研究

中性

国内流动性宽松，但铜产量增加和库存去
化速度放缓不利于铜价，同时关税摩擦悬
而未决增加市场不确定性，整体对铜价持
谨慎态度。

兴业期货

震荡

国内政策积极预期增强，下游库存偏低对
价格有支撑，尽管强美元对价格有拖累，
但上行动能不足，供给紧张格局短期难以
改变，整体需求潜在利多因素加强。

申银万国

偏多

中央政治局经济会议提振市场信心，精矿
加工费低位和冶炼产量增速放缓支撑铜价
，下游需求稳定向好，电力投资和家电产
量增长，新能源渗透率提升巩固需求。

光大期货

震荡

宏观方面，美国通胀预期上升，国内重提
宽松货币政策和积极财政政策，市场信心
增强；库存方面，LME和国内铜库存下
降，需求保持韧性。政治局会议提振市场
信心，但年关临近，铜价上行空间可能有
限。

财达期货

震荡

国内会议释放政策利好，宏观政策积极，
推动铜价走强，但下游需求减弱和年终回
款影响市场需求，供应增加可能导致库存
上升，铜价受宏观影响较大。

正信期货

震荡

国内政策预期积极，需求预期好转，美元
压力减弱，但全球贸易摩擦和欧元区PM
I下滑使经济承压；铜市场偏过剩，长单
加工费回落影响冶炼厂利润，精铜消费持
稳，库存去化。

混沌天成研究

震荡

国内政策预期走强、供给偏紧、需求回暖
对铜价形成短期支撑，但中期由于国内周
期性通缩难以走出、财政传导缓慢及美国
经济高位回落等因素，铜价仍偏空。

华泰期货

偏多

尽管需求偏弱，但美联储降息预期和国内
积极财政政策支撑铜价，加上现货市场供
应偏紧，铜价下行空间有限，建议逢低买
入套保。

【品种策略】铜：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国5月通胀数据略低于预期，美元指数弱势，美联储降息预期升温；LME铜库存持续减少，市场对区域性电解铜紧缺担忧加剧，支撑短期铜价易涨难跌。南华期货震荡美国通胀数据不及预期导致铜价低开，智利和必和必拓铜矿产量增加，但全球供应格局分化，关税政策影响内外价差，持仓量上行暗示多头力量较足。兴业期货震荡宏观不确定性高，商务部表示中美达成协议框架但无超预期内容，美元指数走弱，矿端紧张未变，国内冶炼亏损加剧，需求受宏观影响谨慎，市场情绪及资金影响价...

同花顺期货

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【品种策略】铜：07月10日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡关税政策的不确定性对市场情绪造成扰动，LME铜库存持续增加，0-3升水下调，挤仓情绪缓解，短期铜价震荡偏弱。南华期货偏空特朗普宣布对铜进口征收50%关税，导致美国铜期货价格暴涨，但沪铜指数大幅回落，市场对关税政策调整反应强烈，未来需关注交易所间价差和铜的绝对价格走势。光大期货震荡美联储利率前景分歧与关税影响通胀预期不确定性增加，加之特朗普威胁对铜加征关税，市场计价已部分反映，库存累积减弱低库存挤仓担忧，铜价短线可能偏弱但关税事件落地...

同花顺期货

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