【品种策略】铜：12月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元近期走软缓解有色市场压制，但地缘冲突和美国就业市场稳健限制美元指数回落空间，抑制铜价反弹。国内电解铜产量高于预期，年终补库和废铜需求支撑消费，库存去化提振铜价，但宏观政策无超预期信息限制反弹空间。
南华期货	震荡	宏观方面，美国非农数据超预期增长，降低了降息预期，但整体宏观情绪稳定；基本面上，供给端稳定，需求向好，电力和光伏行业出货良好，支撑铜价震荡偏强。
银河期货	震荡	美国非农数据超预期但失业率上升，市场对美联储降息预期谨慎；铜市场供需两旺，供应充足，进口增加，需求稳健，整体供需趋于平衡，铜价反弹高度有限。
永安研究	中性	国内基本面平淡，流动性宽松，库存去化速度放缓，供应端产量增长，消费端增量放缓，再生铜供应趋紧，关税摩擦悬而未决使得对铜价观点偏谨慎。
兴业期货	震荡	海外非农数据尚可但美元指数未突破，国内经济回升信号增多但需求改善需确认，铜矿供给紧张支撑价格，短期供需矛盾不突出，价格或延续震荡，中长期供给约束和潜在需求利多支撑向上趋势。
申银万国	震荡	国内冶炼产量增速放缓，下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。
财达期货	震荡	地缘局势紧张和美联储降息预期上升推动铜价震荡走强，但智利铜出口量下降和国内铜杆企业开工率下滑显示需求疲软，库存减少支撑价格，宏观市场扰动和政策导向影响不确定。
正信期货	震荡	铜期权合约隐含波动率维持震荡，美元指数高位回落对铜价影响有限，策略建议继续持有前期卖出看涨期权，并择机双卖做空波动率。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元近期走软缓解有色市场压制，但地缘冲突和美国就业市场稳健限制美元指数回落空间，抑制铜价反弹。国内电解铜产量
高于预期，年终补库和废铜需求支撑消费
，库存去化提振铜价，但宏观政策无超预
期信息限制反弹空间。

南华期货

震荡

宏观方面，美国非农数据超预期增长，降
低了降息预期，但整体宏观情绪稳定；基
本面上，供给端稳定，需求向好，电力和
光伏行业出货良好，支撑铜价震荡偏强。

银河期货

震荡

美国非农数据超预期但失业率上升，市场
对美联储降息预期谨慎；铜市场供需两旺
，供应充足，进口增加，需求稳健，整体
供需趋于平衡，铜价反弹高度有限。

永安研究

中性

国内基本面平淡，流动性宽松，库存去化
速度放缓，供应端产量增长，消费端增量
放缓，再生铜供应趋紧，关税摩擦悬而未
决使得对铜价观点偏谨慎。

兴业期货

震荡

海外非农数据尚可但美元指数未突破，国
内经济回升信号增多但需求改善需确认，
铜矿供给紧张支撑价格，短期供需矛盾不
突出，价格或延续震荡，中长期供给约束
和潜在需求利多支撑向上趋势。

申银万国

震荡

国内冶炼产量增速放缓，下游需求稳定向
好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求
，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和
基差变化。

财达期货

震荡

地缘局势紧张和美联储降息预期上升推动
铜价震荡走强，但智利铜出口量下降和国
内铜杆企业开工率下滑显示需求疲软，库
存减少支撑价格，宏观市场扰动和政策导
向影响不确定。

正信期货

震荡

铜期权合约隐含波动率维持震荡，美元指
数高位回落对铜价影响有限，策略建议继
续持有前期卖出看涨期权，并择机双卖做
空波动率。

【品种策略】铜：09月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司核心观点广州期货宏观面，美国8月CPI通胀延续下行，核心通胀维持粘性，9月美联储降息50bp的预期有所降温。基本面，铜价下跌后刺激部分精铜消费，库存去化节奏再次加快，短期价格呈震荡偏强运行。南华期货沪铜指数在周三尾盘拉涨，报收在7.32万元每吨。嘉能可、摩科瑞和托克集团从刚果国有矿业公司购买铜。摩科瑞将获得Tenke铜矿的50%。去年Tenke矿山出口了36.1万吨铜和2.3万吨钴。短期铜价趋向于稳定。银河期货铜价在高库存压力下暂时震荡整理，消化前期累积库存。套利方面，...

同花顺期货

【品种策略】铜：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国JOLTS职位空缺数据疲软，市场降息预期增强，美元指数偏弱；铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致国内阳极板企业减产，传统旺季需求边际转好，短期铜价易涨难跌。南华期货偏多铜价短期内或偏强运行，因供给相对偏紧和美国经济压力对美联储降息预期的刺激。虽然周三铜价冲高回落，但市场避险情绪升温和美联储政策预期仍支撑铜价。银河期货震荡美联储官员为降息铺路，美国就业市场疲软，降息预期增强；9月阳极板供应紧张，电解铜产量下降；LME库存减少，精炼铜替代...

同花顺期货

127