【品种策略】沥青：12月05日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	沥青需求有所恢复，炼厂开工率低迷且产量低位，出货好转，需求端整体改善，库存小幅下降，基本面环境有所提振，需关注冬储价格以寻找入场点位。
银河期货	震荡	炼厂库存低位且现货供应恢复缓慢，支撑沥青价格稳定；但需求收窄及高价资源成交受阻，价格存在松动预期；赶工需求及北方市场价格坚挺，短期价格上行空间有限，预计近月合约震荡偏强。
永安研究	震荡	沥青现货资源偏紧，库存水平偏低，供应低位，南方赶工需求支撑，炼厂挺价心态明显，北方冬储报价支撑价格底部，短期驱动偏上行。
恒泰期货	偏多	沥青库存超预期回落，冬储窗口开启推动产业资金多配，期货仓单面临注销导致仓单数减少，支撑沥青价格上涨。
光大期货	震荡	供应端炼厂利润亏损导致生产积极性不高，需求端北方备货入库和南方赶工支撑需求，整体商业库存处于低位，尽管12月降温影响需求，但冬储需求支撑价格企稳。
华泰期货	震荡	东北、华北和山东地区沥青现货价格上涨，原油及沥青期货走势偏强，提振市场情绪；但炼厂及社会库存低位，供应无明显增加，市场供需偏紧；随着降温，需求将从旺季转淡，去库进程或受制约。

沥青机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

沥青需求有所恢复，炼厂开工率低迷且产量低位，出货好转，需求端整体改善，库存小幅下降，基本面环境有所提振，需关
注冬储价格以寻找入场点位。

银河期货

震荡

炼厂库存低位且现货供应恢复缓慢，支撑
沥青价格稳定；但需求收窄及高价资源成
交受阻，价格存在松动预期；赶工需求及
北方市场价格坚挺，短期价格上行空间有
限，预计近月合约震荡偏强。

永安研究

震荡

沥青现货资源偏紧，库存水平偏低，供应
低位，南方赶工需求支撑，炼厂挺价心态
明显，北方冬储报价支撑价格底部，短期
驱动偏上行。

恒泰期货

偏多

沥青库存超预期回落，冬储窗口开启推动
产业资金多配，期货仓单面临注销导致仓
单数减少，支撑沥青价格上涨。

光大期货

震荡

供应端炼厂利润亏损导致生产积极性不高
，需求端北方备货入库和南方赶工支撑需
求，整体商业库存处于低位，尽管12月
降温影响需求，但冬储需求支撑价格企稳
。

华泰期货

震荡

东北、华北和山东地区沥青现货价格上涨
，原油及沥青期货走势偏强，提振市场情
绪；但炼厂及社会库存低位，供应无明显
增加，市场供需偏紧；随着降温，需求将
从旺季转淡，去库进程或受制约。

【品种策略】沥青：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡原料供应紧张和炼厂生产利润不佳导致国内炼厂排产意愿低，供应端收缩提供价格支撑；但下游施工复工缓慢及南方降雨天气频繁拖累需求，短期价格受地缘政治影响。南华期货震荡地缘扰动导致原油物流中断，提振油价，沥青供应偏低，需求季节性走强，但市场整体需求释放缓慢，短期波动较大。银河期货多原油价格上涨及供应端收缩支撑沥青期货价格走高，炼厂原料供应不稳定和地缘风险加剧增加市场惜售心理，需求端逐渐释放稳定去库。光大期货震荡炼厂生产意愿走弱...

同花顺期货

【品种策略】沥青：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡由于委内瑞拉原油供应的不确定性和近期原油价格反弹，沥青供应减少，但需求未超预期，现货基差走弱。短期外围扰动加大，建议观望或在压力位尝试空配。银河期货震荡沥青现货价格持续走弱，需求进入淡季，供需双弱格局逐步兑现，油价回落带动炼厂利润回升，产业链累库压力预计在11月逐渐兑现，盘面估值中性，原油及宏观预期偏弱。光大期货震荡北方需求受气温影响萎缩，南方赶工需求有限，远期成本下降导致市场承压，供应压力减轻但需求下滑，预计沥青价格窄幅震荡。...

同花顺期货

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