【盘面动态】上一交易日主力RU2505合约收盘价18260（135），1-5价差走扩-275（-15）。主力NR2502合约收盘价14760（140），RU2505-NR2502价差走缩3500（-5）。

　　主力BR2502合约收盘13350（425），01-02 c结构走缩-5（10），BR2502-RU2505价差走缩-4910（290），BR2502-NR2502价差走缩-1410（185）。

　　【现货反馈】供给端：上一交易日国内产区海南原料胶水制浓乳17.3（0），制全乳15.2（0）；云南原料胶水制浓乳16.2（0），制全乳16（0）。泰国胶水价格69（0），杯胶价格60.2（0.7）。

　　【库存情况】截止2024年11月27日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量2.90万吨，较上期+0.03万吨，环比+0.90%。中国丁苯橡胶样本库存量2.10万吨，较上期+0.09万吨，环比+4.70%；其中丁苯橡胶工厂库存环比+6.10%，贸易商库存环比-1.49%。

　　【南华观点】上周文华商品指数略涨，A股三大股指均上涨，国内宏观利多小作文不断，美指跌幅较大，原油、黄金均走跌。橡胶系周内强势上涨，国内再度去库，NR短暂挤仓，合成胶超跌修复领涨商品，橡胶系多头趋势未止。泰北逐渐向停割期过渡，泰南高产期遭遇洪涝，杯胶价格稳步上涨，供应预期有偏紧倾向。云南本月底多数停割，海南降温胶水干含继续下滑，国内原料价格保持高位。周五泰混远月买盘走强，转c结构。合成胶周五增仓领涨商品，近月合约转b结构，或开始修复超跌与天胶价差。原料丁二烯供应仍保持宽松，周度到港量较多，现货偏强震荡为主。丁苯、顺丁略有累库，周五顺丁现货受成本制约，中下游商谈存在矛盾 ，交投更加僵持。橡胶上游加工利润较好、国内初步累库，与原料价格高位上涨均有支撑，中长期保持偏多趋势判断，持续关注泰国洪涝炒作、国内后续累库幅度、基差，盘面关注宏观情绪。

　　观测：单边观点偏多，套利空RU多NR