【品种策略】锌：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外市场不确定性增加导致市场情绪波动，LME库存减少引发恐慌，但实际库存高位限制挤仓条件。国内矿端增量有限，需求淡季高价接受度低，供需两弱格局未改，市场情绪改善但基本面验证仍需时间。
银河期货	震荡	锌价受资金面影响结束强势上行，短期需关注资金动向。尽管冶炼亏损缩小，冶炼厂开工情绪好转，但中长期供应端放量预期对锌价构成下行压力。
永安研究	震荡	供应端国内外冶炼厂扰动和库存下降支撑锌价，但需求端持续性不足，宏观面美元上行有限，国内政策加码，市场情绪改善，锌价估值处于修复状态，短期观望，长期震荡偏空。
正信期货	震荡	由于宏观预期分歧较大，锌难以出现趋势性行情，加之年内锌矿紧缺和需求淡季，建议短期持仓、高抛低吸的区间操作。
申银万国	偏多	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台，支撑锌价短期走强。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外市场不确定性增加导致市场情绪波动，LME库存减少引发恐慌，但实际库存高位限制挤仓条件。国内矿端增量有限，
需求淡季高价接受度低，供需两弱格局未
改，市场情绪改善但基本面验证仍需时间
。

银河期货

震荡

锌价受资金面影响结束强势上行，短期需
关注资金动向。尽管冶炼亏损缩小，冶炼
厂开工情绪好转，但中长期供应端放量预
期对锌价构成下行压力。

永安研究

震荡

供应端国内外冶炼厂扰动和库存下降支撑
锌价，但需求端持续性不足，宏观面美元
上行有限，国内政策加码，市场情绪改善
，锌价估值处于修复状态，短期观望，长
期震荡偏空。

正信期货

震荡

由于宏观预期分歧较大，锌难以出现趋势
性行情，加之年内锌矿紧缺和需求淡季，
建议短期持仓、高抛低吸的区间操作。

申银万国

偏多

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产；汽车产销和基建稳定增长，
家电表现良好，地产行业刺激政策持续出
台，支撑锌价短期走强。

【品种策略】锌：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期上行导致美元指数承压，美国经济数据疲软；矿端供应紧张，冶炼厂冬储增加原料采买难度，部分厂家计划减产；国内出口盈利窗口间歇打开，伦锌库存增长；镀锌需求强劲，锌市社库去化，锌价短期震荡。南华期货震荡宏观情绪回暖且降息概率较大，但基本面僵持，冶炼端供给收缩与需求淡季形成对冲，短期锌价难有突破。银河期货震荡LME市场和沪锌价格上涨，现货市场挺价但下游需求减弱；国内锌锭库存减少，矿端供应紧缺，锌精矿加工费下行；冶炼厂利润受压，生产积极...

同花顺期货

【品种策略】锌：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储维持利率不变及弱美元走势支撑大宗商品价格，锌精矿加工费低位和环保限产影响供应，库存下降提供支撑，但消费淡季和春节前累库预期形成阻力，价格在基本面引导下震荡运行。南华期货震荡锌价受自身投机资金影响较小，短期内维持高位震荡。尽管国内原料供应偏紧，但副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下仍能维持高产量。进口窗口打开和锌矿到港量增加导致供应宽松预期增强，而高锌价抑制下游消费。库存未出现季节性累库，显示锌精矿偏紧。申银万国震...

同花顺期货