铜：LME库存昨日下降

LME库存昨日下降3225吨，注销仓单下降3115吨。中国关内现货升水与洋山铜premiums在价格大跌后未见起色。

海外新闻媒体报道，2016年美国电解铜长单premiums预计相比2015年下调。2016年北美市场格局包括如下特点：（1）中国与巴西市场需求下滑，智利将寻求向北美出口更多电解铜（2）墨西哥国内精炼铜产出增加也将试图在北美寻找市场（3）但Freeport北美精炼铜减产将导致美国2015年进口更多现货。

观望。

(五矿经易期货研究所：张傲)

沪铝：未见支撑

铝价已跌破万元大关，市场信心下降。现货贴水仍在百元之上，外盘油价反弹勉强支撑伦铝，沪伦比值回落至6.71，反套继续持有。电改方案出台有望进一步拉低国内冶炼成本。随着年底接近，下游消费趋弱，维持空头思路。

沪镍：镍价新低，难有支撑

沪镍价格跌破7万关口，国内继续增仓下行，反映出下跌趋势未改。现货端难有支撑，四季度淡季效益显现。NI1601 - NI1605合约价差缩窄至870c,lending可考虑入场。

(五矿经易期货研究所：罗友)

铅锌：市场恐慌情绪依旧，两市锌价继续探底。伦锌库存再减1550吨，至553750吨，两个月来持续走低，现货贴水21.75美元/吨；伦铅库存下降200吨，降幅收窄，现货贴水9.75美元/吨。

ILZSG数据显示，9月全球锌精矿产量111.22万吨，环比减少3.6%；精炼锌产量119.14万吨，环比增加1.5%；锌消费116.91万吨，环比减少1.7%。总体呈现精矿产量下降，冶炼开工率高企，消费端需求放缓趋势，9月市场过剩为22.3万吨。

9月精炼铅产量835.4万吨，较8月减少6.3万吨，消费基本维持上月水平，整体过剩10.8万吨，过剩量较上月缩减7.4万吨。

锡：伦锡企稳，沪锡继续下探，市场交投清淡，LME锡库存减少170吨，至5295吨。国内现货市场，长江现货价均价90000元/吨，华通现货价90050元/吨，南储现货价89500元/吨，马来西亚市场12日成交价14670美元/吨，成交量35吨。

(五矿经易期货研究所：侯亚鹏)

黄金：顺势追空，止损1085

期金周三收高，美联储发布的10月27-28日会议记录显示，升息节点临近，不过预期美联储将渐进式取消宽松政策。交投最活跃的12月期金合约收高0.1美元，结算价报每盎司1,068.70美元。

美联储会议纪要发布后，金价走高。会议纪要显示，支持12月升息的决策者占多数，不过在美联储采取行动之后，后续行动将是渐进式的。10月会议记录显示美联储12月升息还不是板上钉钉，教条的鸽派官员仍持反对立场，他们认为下月升息操之过急。  

(五矿经易期货研究所：黄秀仕)

白银：  美联储10月FOMC会议纪要显示，绝大多数委员认为12月会议上加息可能是合适的，来自海外的风险因素在降低。金银在纪要公布后小幅回升，12月加息预期对价格进一步压制有限。技术上年内震荡区间下沿初显支撑，但仍未见到企稳迹象，继续观望，等待机会。

(五矿经易期货研究所：靳义丹)

螺纹钢/铁矿石：山东地区钢厂联合挺价，但需求端暗淡令贸易商暗降明显，华北地区螺纹钢出口报价260美元/吨，已经低于成本价，出口倒挂下后期货源或转战国内市场，18日，全国主流螺纹钢报价1990元/吨，恐慌情绪开始蔓延，整体下行。中钢协发布消息预计2016年粗钢产量下降到7.83亿吨，预计铁矿石将逐渐转变为正向基差结构。美元靴子落地，周四美联储议息会议基本确认12月加息不会改变，进一步拖累大宗商品。螺纹钢/铁矿石继续维持偏弱走势。

(五矿经易期货研究所：陈冠因)

焦煤焦炭：华北地区近日受神华跌价影响，河钢集团17日起焦炭采购价追降30元/吨，执行一级焦CSR65到厂800元/吨，邯钢集团750元/吨到厂；唐山某钢厂17日准一再降20元/吨至740。华东地区则相对稳定，自前期日钢跌过一次价格后，市场相对稳定，钢企仍是按需采购，焦化厂库存不大，商家稳价心态较浓。17-18日天津港焦炭港存162.2（+0.8）。冶金焦CSR62%中国离岸117美金（-0.5），折合仓单700元，标准品仓单720-730，01焦炭贴水3.5%。日前山煤一设计生产能力150万吨/年焦煤矿发生瓦斯事故，关注后续是否关停。普氏中低挥发份焦煤76.75（-0.25），折合仓单609，01焦煤贴7.5%。昨日焦煤合约大幅增仓，01逢低重新入多，焦炭1-5正套一度冲上40，获利全平。

动力煤: 18日 CCI5500指数今日报351.00元/吨（+0）,北方港5500大卡煤硫0.6平仓价360-365元/吨，稳，CCI进口5500指数今日报359元/吨（-1.02），南北价差不断缩小。秦皇岛某贸易商表示，近期港口出货还不错，下游水泥厂需求不少，动煤价格也维稳了一段时间。昨日因海上大风，秦港再次封航，频繁封航造成锚地船舶增加，南北运费小涨，对市场也有所支撑。11月初铁路运费调降直接促进呼铁局上本月发运量环比大增40%。预计短期动力煤价格将持稳，盘面目前贴水较大，但由于1月接货后就是春节，反弹空间也不大。推荐5月空单获利平仓。

(五矿经易期货研究所：刘彧涵)

沪胶：橡胶接近前低

截止2015年11月13日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率65.90%，环比上涨0.11个百分点，同比上涨8.53个百分点。

2015年11月13日，上海期货交易所天然橡胶库存228612(1769)吨，仓单161480(3910)吨。仓单上海增2110吨，天津3180吨。仓单大幅增加，相对利空。

持仓来看，11月18日持仓小幅加空。

操作上，日内短空，空1605为主。1605空头止损10140,1601空头止损10440。

(五矿经易期货研究所：张正华)

油脂油料：油粕多单持有

美豆考验850的成本支撑，供应庞大和销售缓慢的基本面没有改变，成为压制美豆主要因素，影响美豆后期走势的关键仍是销售数据。豆粕整个供需并未发生大的矛盾转变，豆粕在2400附近的价格，对其它杂粕再度具有了性价比，加上大豆现货压榨利润转负，油厂开始降低开工率，将对豆粕形成支撑，豆粕如此低价不宜过分悲观，2400附近介入多单持有；豆油较豆粕基本面偏强，5400附近介入多单持有。关注风险点是阿根廷大选带来的大豆出口关税政策调整。

(五矿经易期货研究所：李东)

白糖：成本线附近分歧巨大

印度出台直补农民的措施，提振其出口前景，原糖各合约收跌，主力3月跌1.89%至14.5美分/磅，伦敦白糖跌1.4%至395.2美元/吨，近月升水32点；消息面，印度一政府部长称将首次发放补贴，向蔗农补贴每吨45卢比，市场理解此举有助于提振印度出口，从而利空国际糖市，之前印度政府曾要求糖厂在15/16榨季出口原糖400万吨；考虑到基金净多过多，中线继续看空原糖。

国内现货持稳或微跌，南宁报5255不变，昆明跌20元至4900，日照维持5600不变，总体成交一般；消息面，广西开榨糖厂逐步增多，新糖报价在5450附近，升水盘面明显，盘面遭遇空头不依不饶打压，技术形态弱势，总持仓扩大至150万手附近，成本线附近分歧巨大，操作上不建议追空，暂观望，参考5300-5350。

(五矿经易期货研究所：王俊)

郑棉：郑棉1605合约遇阻回调

昨日郑棉1605合约反弹受到12000阻力，小幅回调，缩量减仓。周三ICE期棉稳中有涨。最新美棉采摘进度依然落后去年，受天气影响后期新花质量差，全球高等级新花棉供应短缺，棉价下跌空间有限。

国内纺企阶段性小批量补货。湖北籽棉采摘接近尾声，棉企收购量开始下降。轧花厂维持皮棉销售后再收购籽棉加工，极低库存运转。目前市场疆棉销售相对较好，因质量略好，据悉新疆手摘3128级张家港提货价在13500-13700元/吨。

郑棉1605：短线多单参照12000阻力减持，回调再度回补。

(五矿经易期货研究所：刘士君)

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