【品种策略】铝：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	特朗普加征关税导致国内出口消费预期承压，市场情绪较弱；海外及国内铝土矿供应紧张，氧化铝成本上升，电解铝生产成本高企；需求方面，线缆和新能源消费改善，但传统消费拖累，关注现货支撑和供应端变化。
兴业期货	震荡	氧化铝现货供给偏紧但高价抑制需求，库存去库放缓，远期供给宽松预期增加；电解铝供需平稳，库存回落但需求改善预期存在，价格支撑较强。
永安研究	震荡	供应产能接近高峰，部分企业检修和新投暂缓，电解铝亏损严重可能导致生产变动；铝材出口退税取消和光伏下调出口退税税率对国内需求短期利空，库存预期小幅去库，短期市场承压。
正信期货	震荡	国内电解铝社库累库，西北货运好转及取消铝材出口退税政策影响下游需求，现货挺价意愿减弱；但高成本低库存格局、冶炼利润亏损扩大及经济会议预期支撑，沪铝下方空间有限。
申银万国	震荡	俄铝计划减产6%以上对铝价有利多影响，但电解铝行业成本高企，氧化铝价格震荡调整，且国内电解铝库存开始累积，虽然下游消费有韧性，但整体铝价短期内或震荡运行。
混沌天成研究	震荡	美元指数高位震荡，铝材出口退税取消导致内盘铝价短期承压，国内政策短期处于真空期，氧化铝现货价格基本止涨，铝厂负反馈增多，整体铝价偏弱震荡。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位运行且现货市场偏紧，但即将进入需求淡季，铝价或震荡运行；国内铝下游开工增长和出口订单回升有限；库存方面，国内和LME铝库存均有减少迹象。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

特朗普加征关税导致国内出口消费预期承压，市场情绪较弱；海外及国内铝土矿供应紧张，氧化铝成本上升，电解铝生产成
本高企；需求方面，线缆和新能源消费改
善，但传统消费拖累，关注现货支撑和供
应端变化。

兴业期货

震荡

氧化铝现货供给偏紧但高价抑制需求，库
存去库放缓，远期供给宽松预期增加；电
解铝供需平稳，库存回落但需求改善预期
存在，价格支撑较强。

永安研究

震荡

供应产能接近高峰，部分企业检修和新投
暂缓，电解铝亏损严重可能导致生产变动
；铝材出口退税取消和光伏下调出口退税
税率对国内需求短期利空，库存预期小幅
去库，短期市场承压。

正信期货

震荡

国内电解铝社库累库，西北货运好转及取
消铝材出口退税政策影响下游需求，现货
挺价意愿减弱；但高成本低库存格局、冶
炼利润亏损扩大及经济会议预期支撑，沪
铝下方空间有限。

申银万国

震荡

俄铝计划减产6%以上对铝价有利多影响
，但电解铝行业成本高企，氧化铝价格震
荡调整，且国内电解铝库存开始累积，虽
然下游消费有韧性，但整体铝价短期内或
震荡运行。

混沌天成研究

震荡

美元指数高位震荡，铝材出口退税取消导
致内盘铝价短期承压，国内政策短期处于
真空期，氧化铝现货价格基本止涨，铝厂
负反馈增多，整体铝价偏弱震荡。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位运行且现货市场偏紧，但
即将进入需求淡季，铝价或震荡运行；国
内铝下游开工增长和出口订单回升有限；
库存方面，国内和LME铝库存均有减少
迹象。

【品种策略】铝：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多美铝遭遇不可抗力事件导致铝土矿供应紧张，氧化铝价格上涨抬升电解铝生产成本，国内外需求改善，库存去化顺利，未锻造铝材出口数据亮眼，推动铝价上升动力。永安研究震荡供应产能高峰接近，部分企业检修和新投产暂缓，光伏和板带排产小幅下滑，地产需求环比好转，出口持稳，库存预期小幅去化，需关注进口情况和铝材出口退税政策。正信期货震荡短期现货偏紧，铝土矿供给紧张和氧化铝价格上涨支撑电解铝成本；社库去化迅速，现货维持小幅升水。然而，下游需求不足和...

同花顺期货

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【品种策略】铝：05月29日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储警告滞胀风险导致市场对经济衰退担忧，几内亚矿权事件影响有限，氧化铝现货价格上涨支撑电解铝生产成本，供应高位且需求进入淡季，库存小幅累库，价格上下空间有限。南华期货震荡铝的基本面显示供给充足且需求逐渐走弱，虽然短期持续去库支撑铝价，但中期需求走弱压力增加，预计铝价短期维持高位震荡走势。正信期货震荡电解铝主力合约处于高位震荡，社库处于历史低位，现货商挺价意愿增强，升水维持高位，对盘面支撑较强；同时，宏观政策空窗期及海外地缘风险...

同花顺期货

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