冉学东

　　此轮美元指数上涨最高突破108，受此影响，其他此前大涨的资产，如黄金、白银等都在下跌。此轮美元的上涨除了受特朗普贸易保护主义导致的通胀预期以外，一个更为重要的因素是美国当选总统特朗普11月22日提名“索罗斯门徒”斯科特·贝森特担任财政部长一职。

　　特朗普对他的描述是，“华尔街最聪明的人之一”“人人都尊敬他”“而且长得也不错”。62岁的贝森特为全球宏观投资公司Key Square Group的创始人，他在2024年总统竞选中曾就经济政策向特朗普提供建议。他熟悉国际金融市场，具有深厚的金融市场的实际操作经验。

　　贝森特于1991年加入索罗斯基金管理公司，2011年至2015年间，贝森特担任了索罗斯基金公司的首席投资官，并一度掌管了公司的具体业务。他是该公司在发现英国房地产市场明显疲软后，押注英镑将崩溃的幕后推手之一。那场举世闻名的“狙击英镑战役”让索罗斯一战成名，一口气赚了10亿美元，并被业内誉为“打败英国央行的人”，据报贝森特功不可没。2013年，他因成功押注日元走软而再次获得了赞誉。

　　正由于他熟悉国际金融市场，具有深厚的金融市场的实际操作经验。因此，笔者认为，他提出强势美元战略，可能与其长期在国际金融市场上拼杀有直接关系，他知道强势美元可能会损害部分美国外贸出口的利益，但是相对于金融市场上获得的利益，那是可以容忍的。

　　贝森特在最近《华尔街日报》的一篇专栏文章中表示，特朗普当选推动美元出现了两年多来最大单日涨幅，也是近十年来第三大单日涨幅。他说：“这是对美国国际领导地位和美元作为世界储备货币的信任投票。”

　　贝森特强调，特朗普政府将不会处心积虑使美元贬值，而是会支持强势美元。他认为，良好的经济政策自然会带来强势货币。这一观点与特朗普此前主张的弱势美元政策有所不同，但贝森特认为，汇率的波动是市场运作的结果，不应过度干预。

　　贝森特的强势美元观跟特朗普的“美元汇率过高”的观念是矛盾的，但是由于强势美元更符合美国的利益，未来特朗普可能不得不接受贝森特的观点，这让美元的汇率可能更为强势。

　　关于特朗普的其他政策，贝森特都是以自己金融专家的实战经验的视角理解。比如关于特朗普最令人关注的关税政策，他表示，特朗普是一位自由贸易者，关税只是谈判的一种战术。这种策略旨在通过先升高再降低关税，来达到更好的贸易条件。

　　根据特朗普此前的表态，他将不会再次任命鲍威尔续任美联储主席，不会干预美联储的独立性。此外，贝森特还提到，特朗普可能会废除拜登政府通过的通胀削减法，以削减政府支出。

　　他对鲍威尔此前的反通胀政策是有批评的，2021年美联储本可以及时加息，阻止通胀，但鲍威尔没有做到，反而为了保住工作，做了白宫的同谋。

　　贝森特对于美元长期走势的影响是非常明显的，在市场人士看来，贝森特的长期市场经验增强了投资者对新政府即将出台亲商政策的信心，并提高了人们对任何关税都将具有高度针对性，并且核心通胀将维持较低水平的希望。他的金融实操经验将会阻止特朗普在金融和汇率方面不专业和不切实际的做法。

　　当选总统特朗普目前关于关税方面的表态，已经对国际金融市场造成了非常大的扰动。

　　11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，对中国商品额外征收10%的关税。美元指数随即迅速短线拉升30点，突破107关口，非美货币则全线下跌。其中，美元对墨西哥比索一度涨超2%，美元兑加元涨1.2%。离岸人民币兑美元也下探了约0.3%，最低触及7.2722，刷新4个月低点。

　　这波汇率市场的波动，可能将要持续到特朗普正式上台为止。特朗普竞选时候的言论往往是谈判策略，具体执行的时候还要看可操作性和可行性，其他贸易伙伴会有应对措施，所以竞选时候的言论往往和上台后的政策存在较大出入。

　　同时，更为重要的是，这波美元上涨陡峭还有一个因素是其他货币的弱势。从目前看，欧元、日元、英镑等货币都处于前所未有的弱势中，尤其是在以人工智能为代表的科技革命方面，相比于这些国家，美国处在遥遥领先的水平，这为美元提供了强有力的支撑，所以有人认为，美元这波上涨可能跟此前的所有走势都不同，欧元可能很快就会跌到跟美元的平价水平。