【品种策略】燃料油：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	全球高硫出口供应缩量，尤其是中东地区，导致浮仓库存增加；尽管加注利润稳定，但发电需求走弱，而中国、美国、印度的进料需求走强，库存高位盘整。
银河期货	震荡	巴基斯坦炼油厂计划在11月出口燃料油以减少库存，市场供应增加，但新加坡现货市场无成交，显示需求疲软，导致燃料油期货价格波动不定。
光大期货	空	低硫燃料油库存充足且套利货流入增加，市场面临下行压力；高硫燃料油需求预期下滑，供应增加预期，估值偏高。
华泰期货	震荡	高硫燃料油近期市场支撑因素较强，短期偏强运行，但裂解价差高位，冬季估值可能回调。低硫燃料油配额偏紧，国产量下滑，市场结构受到支撑，但强度弱于高硫燃料油。建议关注逢高空FU冬季合约裂解价差机会。

燃料油机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

全球高硫出口供应缩量，尤其是中东地区，导致浮仓库存增加；尽管加注利润稳定，但发电需求走弱，而中国、美国、印度
的进料需求走强，库存高位盘整。

银河期货

震荡

巴基斯坦炼油厂计划在11月出口燃料油
以减少库存，市场供应增加，但新加坡现
货市场无成交，显示需求疲软，导致燃料
油期货价格波动不定。

光大期货

空

低硫燃料油库存充足且套利货流入增加，
市场面临下行压力；高硫燃料油需求预期
下滑，供应增加预期，估值偏高。

华泰期货

震荡

高硫燃料油近期市场支撑因素较强，短期
偏强运行，但裂解价差高位，冬季估值可
能回调。低硫燃料油配额偏紧，国产量下
滑，市场结构受到支撑，但强度弱于高硫
燃料油。建议关注逢高空FU冬季合约裂
解价差机会。

【品种策略】燃料油：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡由于欧美对俄制裁引发市场对俄罗斯供应收紧的担忧，高硫裂解大涨，但发电需求减弱和高裂解导致进料需求减弱，形成强预期弱现实的格局；低硫燃料油供应增加，但需求端提振有限，库存小幅下降，整体基本面偏弱。银河期货震荡欧美制裁影响下燃料油价格反弹，但中短期供应压力仍存，高硫燃油出口物流较稳定，低硫燃料油现货贴水小幅回升，船燃需求平稳，建议多单部分止盈。光大期货震荡尽管燃料油价格有所上涨，但由于下游需求疲软和供应充足，低硫市场结构走弱，且欧...

同花顺期货

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【品种策略】燃料油：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

燃料油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空燃料油出口紧张，但进料需求走弱，发电需求增加；新加坡市场供应紧张缓和，库存高位回落，短期交割品偏少，建议关注做空高硫裂解机会。银河期货震荡高硫燃料油现货成交活跃且价格高位，支撑现货贴水回升；俄乌谈判和季节性检修影响供应，需求端季节性发电需求强劲。低硫燃料油供应回升但需求疲弱，现货贴水震荡。光大期货震荡受6月市场供应紧张预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构走强；中东及南亚地区空调用电高峰季稳定高硫市场结构；成本端反弹使FU和LU价格震...

同花顺期货

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