【品种策略】热卷：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观端国内利好预期与海外承压之间形成反复博弈，基本面端热卷库存增加，需求下降，供需矛盾尚不突出，预计价格上下受限。
银河期货	震荡	宏观政策发力显效，国内消费需求平稳恢复，工业品出口增长，钢铁行业利润改善。钢材产量下滑，但需求季节性减弱，钢价承压。市场聚焦中央经济工作会议政策力度，螺纹基本面矛盾不明显，短期内预计以震荡走势为主。
国都期货	震荡	热卷供需明显恢复，南方地区去库显著，板材需求强于建材，整体呈现增产去库的状态，建议短线操作或观望。
兴业期货	震荡	中美贸易摩擦风险上升导致外需不确定性增加，但短期内热卷需求依然强劲，库存下降，供需结构健康，预计短期价格震荡，长期需关注政策和外需变化。
混沌天成研究	震荡	钢材供应减少但需求分化，库存数据喜忧参半，宏观环境不确定性增加，国内外价差变化影响出口空间，整体钢材市场情绪波动，导致热卷期货价格延续震荡格局。
申银万国	震荡	原木市场供需呈弱平衡，库存同比增加，年底累库拐点提前，7-9月存在月差反套机会，若价格走弱可考虑远期合约买入操作。
华泰期货	震荡	热卷产量及表需减少，库存有所积累，市场处于政策空窗期，关注12月经济工作会议和明年两会，短期建材产销平衡，板材消费高位但产量增幅不足，短期价格维持震荡。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观端国内利好预期与海外承压之间形成反复博弈，基本面端热卷库存增加，需求下降，供需矛盾尚不突出，预计价格上下
受限。

银河期货

震荡

宏观政策发力显效，国内消费需求平稳恢
复，工业品出口增长，钢铁行业利润改善
。钢材产量下滑，但需求季节性减弱，钢
价承压。市场聚焦中央经济工作会议政策
力度，螺纹基本面矛盾不明显，短期内预
计以震荡走势为主。

国都期货

震荡

热卷供需明显恢复，南方地区去库显著，
板材需求强于建材，整体呈现增产去库的
状态，建议短线操作或观望。

兴业期货

震荡

中美贸易摩擦风险上升导致外需不确定性
增加，但短期内热卷需求依然强劲，库存
下降，供需结构健康，预计短期价格震荡
，长期需关注政策和外需变化。

混沌天成研究

震荡

钢材供应减少但需求分化，库存数据喜忧
参半，宏观环境不确定性增加，国内外价
差变化影响出口空间，整体钢材市场情绪
波动，导致热卷期货价格延续震荡格局。

申银万国

震荡

原木市场供需呈弱平衡，库存同比增加，
年底累库拐点提前，7-9月存在月差反
套机会，若价格走弱可考虑远期合约买入
操作。

华泰期货

震荡

热卷产量及表需减少，库存有所积累，市
场处于政策空窗期，关注12月经济工作
会议和明年两会，短期建材产销平衡，板
材消费高位但产量增幅不足，短期价格维
持震荡。

【品种策略】热卷：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑恒泰期货中性钢材需求疲软，钢厂减产，热卷订单改善不明显，库存由降转增，房地产数据疲弱，基建托底效果不明显，制造业用钢需求滑落，估值低但不宜沽空。国都期货震荡市场需求有所回暖但仍处低位，供给增长可能导致库存压力增加，缺乏新的强力驱动因素，市场难以形成趋势性行情。套利策略建议关注“多板材、空建材”组合以捕捉基本面差异。正信期货震荡钢厂增产和去库偏强导致钢价震荡，需求改善但制造业采购情绪偏弱，库存压力增加，卷螺价格或有回调空间。混沌天成研究震...

同花顺期货

【品种策略】热卷：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡上周煤矿安全检查趋严导致焦煤价格上涨，成材低估值区间小幅反弹，但上涨动力不足，因基本面较弱和铁矿价格拖累。尽管唐山限产措施可能带动短期反弹，但整体库存高企和出口利润下滑限制了热卷价格的上行空间。银河期货震荡钢材需求修复，库存转移加快，动力煤价格上涨及环保限产影响，钢材估值偏低但板材库存高，资金释放放缓导致钢价承压，短期震荡偏强但需更多因素破局。兴业期货震荡中美关系缓和提升市场风险偏好，热卷供需双旺但库存压力显现，唐山高炉...

同花顺期货