早评1127：股海茫茫似战场，笑看波澜财易涨。

【市场判断】
海外市场，隔夜欧美股市表现分化，美股全线收涨，道指涨0.28%，标普500指数涨0.57%，均创历史新高，纳指涨0.63%。11月会议纪要显示，美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息，但只会是以渐进的方式降息。美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。

国内市场，昨天指数继续震荡回落，量能继续萎缩。两市有1497家个股上涨，市场赚钱效应明显回落。市场成交量萎缩到1.33万亿。截止收盘，上证指数跌0.12%，深成指跌0.84%，创业板指跌1.15%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为食品加工、旅游酒店、影视院线等。食品加工和旅游酒店均属于消费方向，走势较强，一方面源于高位板块集体回调背景下，高低切态势明显。另一方面，特朗普加税预期加强，市场预期国内消费政策有望加码。影视院线板块走强，源于市场开始交易春节档电影票房预期。

市场走势落后的方向为锂电池、互联网电商、机器人等。领跌板块均属于近期强势方向，板块大跌源于市场持续走弱背景下，强势板块迎来补跌。

整体来看，指数继续走弱，高位人气板块大幅补跌。短期来看，大盘无明显底部结构特征。5日均线下穿30日均线，或将对指数形成制约。预计当前市场仍在调整之中。由于最近市场出现连续调整，可能有部分投资者担心牛市已经结束。根据我们对于本轮上涨内在逻辑的理解，牛市并未结束。现在只是牛市过程中的一段时间稍长的休整期。我们在本月月初的月度策略《N型的第二阶段》中有过相应分析。最后送各位投资者一句诗词：股海茫茫似战场，笑看波澜财易涨。


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（投资有风险，入市须谨慎）