【品种策略】铝：11月27日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏多	受海外铝土矿供应紧张及国内环保限产影响，氧化铝成本上升，电解铝企业亏损严重，库存低位且需求改善，预计供应端可能缩量，推动铝价上涨。
银河期货	偏空	氧化铝现货价格涨幅放缓，期货价格缺乏突破高位的动力，海外需求端负反馈显现，市场对未来价格走弱的预期增加。
永安研究	震荡	供应产能高峰接近，部分企业检修和新投产暂缓，电解铝亏损严重可能导致生产变动，铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税率对国内需求短期利空，库存预期小幅去库，新疆发运缓解。
光大期货	震荡	氧化铝和沪铝价格震荡偏强，因外需旺盛和俄铝减产支撑铝价，同时铝材出口退税政策即将实施，提升出口节奏，但新疆发运问题延长去库周期。
混沌天成研究	震荡	国内政策短期真空期和铝材出口退税取消使内盘铝价承压，全球氧化铝供需趋紧提供支撑，近强远弱格局延续，建议正套参与。
正信期货	震荡	特朗普关税消息压制市场情绪，但铝土矿供给偏紧和氧化铝价格上涨支撑电解铝成本，国内电解铝产能持稳，需求微幅下滑，社库累库但去库节奏维持，短期盘面预计震荡。
申银万国	震荡	俄铝减产计划对铝价有利多影响，但国内电解铝库存开始累积，淡季影响显现。同时，氧化铝价格强势对电解铝成本形成支撑，下游消费仍具韧性，预计铝价短期内震荡。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位运行，但进入需求淡季，市场对高成本企业减产有担忧，叠加新疆积压状况缓解和新增产能投产，预计铝锭库存拐点将现，供需因素导致铝价震荡。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏多

受海外铝土矿供应紧张及国内环保限产影响，氧化铝成本上升，电解铝企业亏损严重，库存低位且需求改善，预计供应端可
能缩量，推动铝价上涨。

银河期货

偏空

氧化铝现货价格涨幅放缓，期货价格缺乏
突破高位的动力，海外需求端负反馈显现
，市场对未来价格走弱的预期增加。

永安研究

震荡

供应产能高峰接近，部分企业检修和新投
产暂缓，电解铝亏损严重可能导致生产变
动，铝材出口退税取消及光伏下调出口退
税税率对国内需求短期利空，库存预期小
幅去库，新疆发运缓解。

光大期货

震荡

氧化铝和沪铝价格震荡偏强，因外需旺盛
和俄铝减产支撑铝价，同时铝材出口退税
政策即将实施，提升出口节奏，但新疆发
运问题延长去库周期。

混沌天成研究

震荡

国内政策短期真空期和铝材出口退税取消
使内盘铝价承压，全球氧化铝供需趋紧提
供支撑，近强远弱格局延续，建议正套参
与。

正信期货

震荡

特朗普关税消息压制市场情绪，但铝土矿
供给偏紧和氧化铝价格上涨支撑电解铝成
本，国内电解铝产能持稳，需求微幅下滑
，社库累库但去库节奏维持，短期盘面预
计震荡。

申银万国

震荡

俄铝减产计划对铝价有利多影响，但国内
电解铝库存开始累积，淡季影响显现。同
时，氧化铝价格强势对电解铝成本形成支
撑，下游消费仍具韧性，预计铝价短期内
震荡。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位运行，但进入需求淡季，
市场对高成本企业减产有担忧，叠加新疆
积压状况缓解和新增产能投产，预计铝锭
库存拐点将现，供需因素导致铝价震荡。

【品种策略】铝：11月27日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美联储鸽派言论提升降息预期，短期宏观利好铝价；铝水比例下降及下游采购积极性提升，基本面矛盾不大，预计沪铝震荡偏强。兴业期货震荡宏观环境改善和需求增量预期对铝价形成支撑，但氧化铝市场过剩格局未变，短期宏观情绪好转提振铝价，整体供需紧平衡。正信期货震荡电解铝期货盘面窄幅震荡，社库仍处于高位且去库不畅，产业进入淡季限制上方空间。美联储降息预期短期利多风险资产，但地缘风险和需求前景不确定性增大，价格波动风险加大。混沌天成研究震荡全...

同花顺期货

【品种策略】铝：08月27日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铝合金成本提供支撑，库存高位，供应宽松，需求临近旺季或改善，短期震荡趋于偏强。南华期货震荡宏观方面，鲍威尔发言偏鸽，9月降息预期增加；现货方面，下游企业补库增长，再生铝供应可能减少，短期沪铝震荡偏强，价格区间为20500-21000。银河期货偏空现货成交价格低于前期，带动现货报价回落；上期所氧化铝仓单量增加，库存高位；阅兵期间运输受限，影响有限。整体供需平衡偏向供应过剩，预计价格仍将维持偏弱。正信期货震荡降息预期和废铝供应偏紧支撑铝价，尽管当前处于...

同花顺期货

139