【品种策略】热卷：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观上国内市场对经济工作会议抱有期待，利好信号频出；海外因地缘冲突和特朗普交易反复，市场避险情绪上升。基本面上成材库存偏低，钢厂补库需求支撑价格，但库存有累积倾向，供需矛盾不突出。
银河期货	震荡	宏观预期落地后市场进入政策真空期，钢材供需结构恶化，库存累积，钢厂高产量进入春节，冬储意愿不足，钢材利润缩减，整体供应偏宽松，短期内供需矛盾不突出，钢价维持震荡走势。
兴业期货	震荡	国内政策预期积极，外需强劲支撑板材需求，但美元指数偏强削弱商品金融属性；热卷需求和盈利好于建材，库存下降显示短期基本面矛盾不足，未来关注淡季消费和钢厂生产节奏。
申银万国	震荡	原木市场供需弱平衡，进口数据环比下降，季节性因素影响价格波动，当前市场呈现contango结构，7月淡季与9 月旺季形成月差反套机会。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观上国内市场对经济工作会议抱有期待，利好信号频出；海外因地缘冲突和特朗普交易反复，市场避险情绪上升。基本面
上成材库存偏低，钢厂补库需求支撑价格
，但库存有累积倾向，供需矛盾不突出。

银河期货

震荡

宏观预期落地后市场进入政策真空期，钢
材供需结构恶化，库存累积，钢厂高产量
进入春节，冬储意愿不足，钢材利润缩减
，整体供应偏宽松，短期内供需矛盾不突
出，钢价维持震荡走势。

兴业期货

震荡

国内政策预期积极，外需强劲支撑板材需
求，但美元指数偏强削弱商品金融属性；
热卷需求和盈利好于建材，库存下降显示
短期基本面矛盾不足，未来关注淡季消费
和钢厂生产节奏。

申银万国

震荡

原木市场供需弱平衡，进口数据环比下降
，季节性因素影响价格波动，当前市场呈
现contango结构，7月淡季与9
月旺季形成月差反套机会。

【品种策略】热卷：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡短期政策略不及预期导致市场情绪转弱，钢材供需双降且库存去化放缓，成本支撑走弱，但成材库存不高且政策利好预期反复交易，价格下跌空间有限，关注3200-3300支撑。兴业期货震荡国内外宏观政策逐步落地，热卷需求表现好于螺纹，但出口利润收窄和未来需求透支风险存在，供给端产量不减反增，预计价格震荡偏弱运行。申银万国震荡钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿增强，总产量回升，但终端需求企稳，需关注钢厂增产速度和累库拐点，短期供需格局压制价格。...

同花顺期货

189

【品种策略】热卷：04月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡五大材表需略有下滑但去库速度较快，钢坯出口需求强劲，钢厂利润尚可，短期钢价有支撑；但需求预期较差，出口量价制约，反弹空间受限，宏观政策驱动弱。银河期货震荡热卷市场消息反复，钢材整体增产但去库速度放缓，建材需求见顶回落，叠加海外关税影响，短期钢价有反弹动力，但中长期趋势仍向下，整体维持底部震荡走势。永安研究震荡热卷表需维持，库存开始去化，静态基本面较为健康，但宏观预期影响较大，市场预期5月钢材出口将下行，导致短期价格难以突破。申银万国震...

同花顺期货

298