【品种策略】热卷：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观上国内市场对经济工作会议抱有期待，利好信号频出；海外因地缘冲突和特朗普交易反复，市场避险情绪上升。基本面上成材库存偏低，钢厂补库需求支撑价格，但库存有累积倾向，供需矛盾不突出。
银河期货	震荡	宏观预期落地后市场进入政策真空期，钢材供需结构恶化，库存累积，钢厂高产量进入春节，冬储意愿不足，钢材利润缩减，整体供应偏宽松，短期内供需矛盾不突出，钢价维持震荡走势。
兴业期货	震荡	国内政策预期积极，外需强劲支撑板材需求，但美元指数偏强削弱商品金融属性；热卷需求和盈利好于建材，库存下降显示短期基本面矛盾不足，未来关注淡季消费和钢厂生产节奏。
申银万国	震荡	原木市场供需弱平衡，进口数据环比下降，季节性因素影响价格波动，当前市场呈现contango结构，7月淡季与9 月旺季形成月差反套机会。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观上国内市场对经济工作会议抱有期待，利好信号频出；海外因地缘冲突和特朗普交易反复，市场避险情绪上升。基本面
上成材库存偏低，钢厂补库需求支撑价格
，但库存有累积倾向，供需矛盾不突出。

银河期货

震荡

宏观预期落地后市场进入政策真空期，钢
材供需结构恶化，库存累积，钢厂高产量
进入春节，冬储意愿不足，钢材利润缩减
，整体供应偏宽松，短期内供需矛盾不突
出，钢价维持震荡走势。

兴业期货

震荡

国内政策预期积极，外需强劲支撑板材需
求，但美元指数偏强削弱商品金融属性；
热卷需求和盈利好于建材，库存下降显示
短期基本面矛盾不足，未来关注淡季消费
和钢厂生产节奏。

申银万国

震荡

原木市场供需弱平衡，进口数据环比下降
，季节性因素影响价格波动，当前市场呈
现contango结构，7月淡季与9
月旺季形成月差反套机会。

【品种策略】热卷：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷库存处于高位且去库缓慢，需依赖减产实现去库；板材出口需求良好但内需走弱；铁矿高估值回落，冬储补库预期支撑；整体供需平衡边际改善，但短期难以走出趋势性行情，预计价格区间震荡。银河期货震荡近期基建需求增长，钢材表需改善，热卷表现好于螺纹，卷螺差处于扩张周期，钢材成本支撑，整体延续区间震荡。恒泰期货中性钢材需求疲软叠加钢厂利润不佳导致生产积极性下降，热卷需求转弱，库存由降转增，宏观预期影响减弱，房地产和基建需求疲软，钢材供需双弱，盘面价...

同花顺期货

【品种策略】热卷：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡受中东局势缓和影响，原油价格下跌拖累煤炭及相关工业品价格，但焦煤供应紧张和铁水产量上升对原料成本形成支撑，钢材高供应和出口利润低压制价格，预计热卷期货短期呈震荡盘整。银河期货震荡海外出口韧性导致热轧表需上涨，但需求淡季来临可能导致表需走弱，市场交易利润收缩逻辑，钢材维持底部震荡走势，建议逢高空。恒泰期货震荡制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢；宏观增量信息已兑现，黑链交易逻辑切换为基本面驱动，预计短期处...

同花顺期货

197