11月25日消息，上周特朗普交易卷土重来，小盘股指累涨超4%领涨主要股指，比特币继续逼近10万美元大关。特斯拉、银行股指均创逾两年新高。市场预计美国当选总统特朗普将在第二任期实行减税政策，并放松监管，这将使美国企业受益，尤其是工业股和小盘股。

　　【美股指数】

　　美股三大指数上周均录得涨幅，道指一周累计上涨1.96%，纳指上涨1.73%，标普500指数上涨1.68%。

　　对于美股上周的表现，有分析师指出，投资者正在从之前表现强劲的通讯服务和科技股中撤出，转投非必需消费品、工业和金融等其他周期性板块，以及中小型股，驱动因素依然是传统的选举年年末反弹。

　　摩根大通分析师凯利更是认为，投资者可以预期美国股市的上涨趋势将在明年继续，即使自2023年初以来标普500指数已经经历了强劲的上涨，涨幅超过了50%，并且这种增长势头将不仅限于那些受欢迎的大型科技公司。

　　他认为，企业盈利的强劲表现和美国经济的整体活力将是推动股市持续走高的关键因素。然而，他也提醒投资者注意估值过高、投资组合过于集中以及特朗普政府政策不确定性等潜在风险。不过，他们认为目前有足够的积极因素来保持这种势头。

　　展望本周，由于感恩节假期的临近，市场的交投可能趋于清淡，但美国10月PCE数据和美联储11月会议纪要依然会对市场造成一定影响。货币市场定价显示，投资者目前预计美联储12月降息的可能性略高于50%，从现在到2025年底，降息幅度总计仅为67个基点。

　　汇丰银行经济学家在报告中指出，美联储11月会议纪要可能会显示一些决策者对美国大选结果可能带来的经济影响的讨论。

　　此外，黄金和比特币本周的走势值得关注。由于俄乌局势升级，黄金上周重拾上涨动能，而比特币现在更是全球的焦点。

　　上周，比特币延续了特朗普胜选以来的强劲势头，涨破9.9万美元，逼近10万美元大关。

　　【美债】

　　上周五，基准的10年期美债收益率收报4.4410%，全周累计下降约4个基点；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.3840%，全周累计升约7个基点。

　　【热门美股】

　　上周五，热门美股中，英伟达跌3.22%，苹果涨0.59%，微软涨1.00%，亚马逊跌0.64%，谷歌C跌1.58%，谷歌A跌1.71%，Meta跌0.70%，特斯拉涨3.80%，台积电跌0.61%，超微半导体涨0.63%，英特尔涨0.25%。

　　特斯拉仍在延续特朗普胜选后的强势表现，股价已经创下2022年4月以来新高，总市值达1.13万亿美元。

　　【全球指数】

　　上周五，欧洲股市方面，英国富时100指数上涨1.38%，报8262点。法国CAC40指数小幅上涨0.58%，报7255点。德国DAX指数小幅上涨0.92%，报19323点。

　　亚洲股市方面，恒生指数下跌1.89%，报19230点。国企指数大跌2.10%，报6887点。日经225指数小幅上涨0.68%，报38284点。

　　【中国指数】

　　11月22日，恒生科技指数期货下跌2.46%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.37%，富时中国A50指数下跌2.81%。

　　【中概股】

　　上周五，热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌1.72%，阿里巴巴跌2.86%，拼多多跌3.86%，网易跌2.47%，携程跌2.35%，百度跌1.59%，理想汽车跌1.42%，小鹏汽车跌3.09%，蔚来涨2.98%。

　　【外汇商品】

　　图中为截至发稿最新行情

　　上周五，因市场普遍认为特朗普上台将提振美元，而美联储明年降息预期的削弱进一步支撑美元走势，美元指数一度冲上108关口上方，接近13个月高点，为2022年11月以来首次，最终美元指数收涨0.54%，报107.554。

　　因俄乌冲突的不确定性增加，黄金连续五个交易日上涨，COMEX黄金收涨2.66%，报2743.2美元/盎司，创下2023年3月以来最佳单周表现。COMEX白银最终收涨1.72%，报31.85美元/盎司。

　　据悉OPEC+可能在12月宣布推迟增产，国际油价上涨。WTI原油最终收涨1.61%，报71.23美元/桶；布伦特原油收涨1.41%，报75.28美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　美国国债总额突破36万亿美元！

　　据央视新闻援引报道，美国独立研究机构联邦预算问责委员会公布的最新报告，美国国债总额已于本周突破36万亿美元，达到创纪录的新高。从今年7月底，美国国债总额达到35万亿，到现在升至36万亿，仅仅用了三个多月时间。

　　美国财政部下属的财务数据网站当前数据显示，美国联邦政府债务总额已达到36.034万亿美元。

　　黄仁勋：“非常接近”通用机器人 三种机器人能大规模生产

　　黄仁勋表示，英伟达十年将计算边际成本降低100万倍；得益于生成式AI，信息得以在不同模式、不同领域间自由转换，解决跨学科的问题；距离实现AI输出“最佳答案”还需几年；与摩尔定律类似，规模定律也在推动AI的发展。有三种机器人有望实现大规模生产，而且几乎仅限于这三种：汽车、无人机(因为天空几乎没有限制)、人形机器人。

　　特朗普提名对冲基金经理贝森特(Scott Bessent)任美国财政部长

　　作为“投资者的最爱”，曾为索罗斯基金效力二十余年的贝森特是继前美联储理事沃什之后又一个市场希望看到的财长人选。贝森特最近提出被称为“333方案”的经济政策主张，他长期批评美联储，关税政策方面试图淡化特朗普的贸易威胁。有评论称，贝森特拥有处理全球金融体系和市场问题的丰富经验，选择他显然是特朗普对华尔街的认可。他会让债市和股市投资者周一松口气。

　　美联储明年开启框架审查 2%通胀目标不是焦点 鲍威尔欢迎新看法和批评型反馈

　　本次审查的两大重点是：“长期目标和货币政策战略声明”以及政策沟通工具，不包括2%作为长期通胀目标，可能引发学界和分析界不满。官员们的内部讨论将从明年1月FOMC会议开启，5月中旬召开研讨会邀请外部人士发言。2020年审议曾制定了一段时间内让通胀“超标”的决策。

　　美股上涨的核心逻辑：市场赌特朗普不会让股市跌

　　美股投资者预期，特朗普上台后将推出一系列利好政策，包括大幅降低企业税率、放松金融监管等措施，这进一步强化了“特朗普看跌期权”的市场影响力。

　　亚马逊向OpenAI劲敌Anthropic追加投资

　　亚马逊宣布决定向AI初创公司Anthropic追加投资40亿美元，以进一步巩固其在新兴AI领域的影响力。这是继今年早些时候完成的40亿美元投资后，双方合作的又一重要进展。

　　马斯克：Optimus机器人能定价2-3万美元 但年产量需超100万

　　马斯克在社交媒体上介绍了其Optimus机器人和Robotaxi智驾出租车的定价愿景，其声称目前特斯拉正努力以低价向消费者提供相应产品。马斯克声称，Optimus将以2万至3万美元的价格提供，而Robotaxi的售价也约为3万美元，这两款产品有望于2年内正式向消费者推出，但也有可能根据具体情况跳票到2027年乃至2030年。此外，马斯克称为了让产品价格与销量达到平衡，Optimus机器人和Robotaxi智驾出租车需要超过100万/年产量，从而保证用户的可负担性与投资者的回报。