价格：截至2024年11月1日收盘，SH2501合约收于2710元/吨，较上周收盘+3.88%；隆众统计山东32%液碱折百价在3219元/吨。现货库存偏低，市场对后市供应存偏紧预期，同时基差处于高位。受此影响，本周烧碱期货走强。

　　基本面：供应端，本周德州实华、新疆天业、新疆中泰等装置重启，产能利用率环比+3.4%至82.4%。下游氧化铝方面，氧化铝厂积极补货，部分企业采购价持续调涨；非铝需求方面，部分粘胶短纤装置负荷提升，开工率+0.13%至88.15%；印染厂订单呈下降趋势，开工率持平在64.61%。截至10月31日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比-3.43%至29.04万吨(湿吨)，库存偏低。山东市场价格较为稳定，周一25%液碱小幅下跌后，折百价维持在3219元/吨。

　　展望：烧碱集中检修已结束，后市虽有零星停车计划但供应端增量预期明确。下游氧化铝供需仍偏紧，目前氧化铝厂尚未有季节性降负迹象，主力采购价仍有上调可能。非铝需求步入淡季，对液碱价格影响逐渐减弱。短期来看，低库存、高基差、下游采购对烧碱期货的支撑仍存；中长期看，随着冬季环保、云南枯水期对铝行业影响加深，需求季节性下滑后烧碱期货有承压下行可能。预计SH2501后市由强转弱，波动区间在2500-2800附近。