今日商品期货市场涨多跌少，各板块品种涨跌互现。黑色板块中，铁矿石上涨1.11%，螺纹钢上涨0.85%，焦炭下跌0.54%。有色板块中，氧化铝领涨商品市场，大涨3.76%，沪锌上涨2.07%，，沪银微跌0.18%。能化板块中，塑料与乙二醇分别上涨2.00%、1.45%，纯碱下跌0.27%。农产品板块中，天然橡胶与生猪分别上涨1.92%、1.27%，，菜籽粕回落，下跌1.96%。

　　//

　　1

　　一、氧化铝

　　11月20日氧化铝主力2501合约再度上行，逼近近期前高，截止下午收盘报5430，涨幅3.76%。

　　数据来源：文华财经

　　(1)供应方面，10月我国进口铝矿砂及其精矿1229万吨，环比+6%，同比+11%，不过几内亚铝土矿供应扰动仍存，矿山GAC面临永久关闭的风险，而国内北方铝土矿山迟迟未大规模复产，矿端紧缺限制国内氧化铝产能的提升，叠加北方重污染天气预警影响，氧化铝现货市场依旧紧缺。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、SMM

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、SMM

　　海外氧化铝价格亦居高难下，国内氧化铝维持净出口局面，10月份我国出口氧化铝17.02万吨，进口氧化铝0.63万吨，净出口16.39万吨，1-10月累计出口140.6万吨，累计进口130.5万吨，累计净出口10.1万吨。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、SMM

　　(2)需求端，成本攀升下，国内部分电解铝企业出现减产现象，不过亦有复产及新增产能释放，暂时对氧化铝需求影响不大，另北方部分电解铝厂亦有冬储需求。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、SMM

　　(3)库存方面，截至11月15日，国内港口氧化铝库存为5.05万吨，较节前一周持平，仍偏低。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、SMM

　　整体来看，海外矿端扰动及国内现货供应持续偏紧对氧化铝期货价格继续提供支撑，而消费端虽有扰动，但影响不大，预计强现实下，短期氧化铝期货价格或继续冲高。

　　风险提示：国内外铝土矿动向；电解铝企业生产情况；氧化铝库存变化。

　　二、橡胶

　　天然橡胶主力合约在连续收跌6日后迎来一波上行，RU橡胶2501今日收盘报17765元/吨，涨幅1.92%，20号胶2501收盘报14245元/吨，涨幅2.67%。

　　数据来源：文华财经

　　(1)主产区产量释放，供应预期增加。国内云南产区临近停割，但东南亚主产区目前仍处于产胶旺季，原料价格处于同期偏高水平，海外割胶积极性预计偏强，叠加近期天气正常，天然橡胶短期预计增加趋势不变。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　(2)需求相对稳定。据钢联数据显示，至14日，半钢轮胎样本企业周度产能利用率79.93%，环比降0.19个百分点，全钢轮胎样本企业周度产能利用率58.25%，环比降0.61个百分点，需求较上一周期有所减弱。半钢轮胎排产稳定，维持高位运行。全钢轮胎样本企业部分调整排产，部分检修计划结束，开工率或有小幅波动。整体情况来看，需求端或相对稳定，以小幅波动为主。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　(3)库存水平环比增加。截至11月17日，中国天胶社库113.4万吨，环比增加1.7万吨，涨幅1.5%。据隆众资讯消息，深色胶社库63.5万吨，环比增加1%，浅色胶社库49.9万吨，环比增1.5%，库存水平整体不高但呈累库趋势。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　综合来看，天然橡胶主产区产量释放，原料价格有下滑趋势但维持在较高水平，国内需求相对平稳，库存有小幅累库，胶价短期或呈震荡偏弱趋势。