【品种策略】热卷：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观预期向好，成材基本面矛盾不突出，成材整体库存偏低，供应有收缩倾向，市场对中央经济工作会议抱有期待，热卷盘面支撑较强。
银河期货	震荡	热卷现货价格小幅上涨，但整体市场进入政策真空期，宏观预期落地后黑色板块维持震荡走势。尽管热卷去库，但表需有所下滑，出口下降，市场情绪影响较强，整体维持底部震荡行情。
国都期货	震荡	热卷供需双弱，产能利用率下滑导致整体减产累库，同时建材需求强于板材，市场表现震荡。建议短线操作或观望。
兴业期货	震荡	国内政策支持预期增强，人民币贬值利好出口，热卷需求相对韧性，但冬季供给约束较宽松，钢材供需矛盾暂时有限，价格有阶段性支撑。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需格局变动不大，社会库存去化且成交向好，国内宏观情绪回暖，短期钢价延续震荡略偏强；但受海外市场压力影响，整体商品承压，澳大利亚对中国热轧钢卷发起反倾销调查可能影响出口。
华泰期货	震荡	热卷市场受设备更新换代政策推动，消费韧性增强，但下游需求因天气转冷支撑不足，市场情绪释放后呈震荡反弹特征，短期价格预计震荡运行。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观预期向好，成材基本面矛盾不突出，成材整体库存偏低，供应有收缩倾向，市场对中央经济工作会议抱有期待，热卷盘
面支撑较强。

银河期货

震荡

热卷现货价格小幅上涨，但整体市场进入
政策真空期，宏观预期落地后黑色板块维
持震荡走势。尽管热卷去库，但表需有所
下滑，出口下降，市场情绪影响较强，整
体维持底部震荡行情。

国都期货

震荡

热卷供需双弱，产能利用率下滑导致整体
减产累库，同时建材需求强于板材，市场
表现震荡。建议短线操作或观望。

兴业期货

震荡

国内政策支持预期增强，人民币贬值利好
出口，热卷需求相对韧性，但冬季供给约
束较宽松，钢材供需矛盾暂时有限，价格
有阶段性支撑。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需格局变动不大，社会库存去
化且成交向好，国内宏观情绪回暖，短期
钢价延续震荡略偏强；但受海外市场压力
影响，整体商品承压，澳大利亚对中国热
轧钢卷发起反倾销调查可能影响出口。

华泰期货

震荡

热卷市场受设备更新换代政策推动，消费
韧性增强，但下游需求因天气转冷支撑不
足，市场情绪释放后呈震荡反弹特征，短
期价格预计震荡运行。

【品种策略】热卷：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷库存压力较大，尽管产量环比下降，但仍处于近5年同期最高水平，且内需走弱，泰国反倾销调查增加压力；成本端铁矿高估值回落，冬储补库预期支撑，整体成材受原料成本支撑但库存和需求压制。恒泰期货中性钢厂盈利率下降和需求疲软导致供需双弱，热卷订单改善不明显，库存由降转增，房地产和基建数据疲弱影响需求，短期宏观预期影响减弱，盘面价格处于低估值，不宜继续沽空。兴业期货震荡现货价格上涨但成交一般，板材去库压力较大，钢厂依赖减产控制产量，焦煤价格...

同花顺期货

319

【品种策略】热卷：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷产量环比增3.19万吨、前期检修钢厂复产，库存同期高位且去库放缓，表需同比偏低，高库存限制上方空间；成本反弹持续性待验证，主力区间3150-3400。银河期货震荡热卷加速复产、降库慢于螺纹，但海外出口及补库需求改善支撑板材，叠加河北环保限产，钢价延续底部震荡格局。国都期货震荡热卷产量回升，厂库连增至71万吨，内部供料跌破100万吨，需求边际走弱，供需转弱，短期弱于螺纹，价格震荡偏弱运行。混沌天成研究震荡钢材供应小幅增加、需求总体维稳且库存延...

同花顺期货