【品种策略】热卷：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观预期向好，成材基本面矛盾不突出，成材整体库存偏低，供应有收缩倾向，市场对中央经济工作会议抱有期待，热卷盘面支撑较强。
银河期货	震荡	热卷现货价格小幅上涨，但整体市场进入政策真空期，宏观预期落地后黑色板块维持震荡走势。尽管热卷去库，但表需有所下滑，出口下降，市场情绪影响较强，整体维持底部震荡行情。
国都期货	震荡	热卷供需双弱，产能利用率下滑导致整体减产累库，同时建材需求强于板材，市场表现震荡。建议短线操作或观望。
兴业期货	震荡	国内政策支持预期增强，人民币贬值利好出口，热卷需求相对韧性，但冬季供给约束较宽松，钢材供需矛盾暂时有限，价格有阶段性支撑。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需格局变动不大，社会库存去化且成交向好，国内宏观情绪回暖，短期钢价延续震荡略偏强；但受海外市场压力影响，整体商品承压，澳大利亚对中国热轧钢卷发起反倾销调查可能影响出口。
华泰期货	震荡	热卷市场受设备更新换代政策推动，消费韧性增强，但下游需求因天气转冷支撑不足，市场情绪释放后呈震荡反弹特征，短期价格预计震荡运行。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观预期向好，成材基本面矛盾不突出，成材整体库存偏低，供应有收缩倾向，市场对中央经济工作会议抱有期待，热卷盘
面支撑较强。

银河期货

震荡

热卷现货价格小幅上涨，但整体市场进入
政策真空期，宏观预期落地后黑色板块维
持震荡走势。尽管热卷去库，但表需有所
下滑，出口下降，市场情绪影响较强，整
体维持底部震荡行情。

国都期货

震荡

热卷供需双弱，产能利用率下滑导致整体
减产累库，同时建材需求强于板材，市场
表现震荡。建议短线操作或观望。

兴业期货

震荡

国内政策支持预期增强，人民币贬值利好
出口，热卷需求相对韧性，但冬季供给约
束较宽松，钢材供需矛盾暂时有限，价格
有阶段性支撑。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需格局变动不大，社会库存去
化且成交向好，国内宏观情绪回暖，短期
钢价延续震荡略偏强；但受海外市场压力
影响，整体商品承压，澳大利亚对中国热
轧钢卷发起反倾销调查可能影响出口。

华泰期货

震荡

热卷市场受设备更新换代政策推动，消费
韧性增强，但下游需求因天气转冷支撑不
足，市场情绪释放后呈震荡反弹特征，短
期价格预计震荡运行。

【品种策略】热卷：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷库存压力较大，尽管产量环比下降，但仍处于近5年同期最高水平，且内需走弱，泰国反倾销调查增加压力；成本端铁矿高估值回落，冬储补库预期支撑，整体成材受原料成本支撑但库存和需求压制。恒泰期货中性钢厂盈利率下降和需求疲软导致供需双弱，热卷订单改善不明显，库存由降转增，房地产和基建数据疲弱影响需求，短期宏观预期影响减弱，盘面价格处于低估值，不宜继续沽空。兴业期货震荡现货价格上涨但成交一般，板材去库压力较大，钢厂依赖减产控制产量，焦煤价格...

同花顺期货

【品种策略】热卷：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡中美会谈释放积极信号，市场情绪回暖，盘面小幅反弹；但淡季来临，需求走弱，库存累积，基本面驱动不强，反弹动力有限。恒泰期货震荡制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢，社库累积，宏观增量信息已兑现，预计短期低估值修复。国都期货震荡热轧卷板产量继续提升，华东、华北地区钢厂检修结束后产量恢复，现货价格与期货基差存在价差修复机会，建议关注板材与建材价差策略。兴业期货震荡板材需求韧性和建筑钢材需求淡季导致供需矛盾暂未积累...

同花顺期货

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